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除此之外，在经济改善的同时，往往伴随着大型产业趋势的发展🩰，大型产业趋势的特征是低渗透率👗👗，政策支持，关键技术和产品的变化带来渗透率预期的快速提升。大型产业趋势也是阶段II的核心进攻方向👙🥑。报告的第三部分将会进行详细论述🍇👛。

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在笔者看来🧅🍆🧡🍓，这不仅仅是对退市公司“一追到底”的一起典型案例，也释放了监管部门全链条严惩造假相关各方的信号，后续对财务造假和配合造假行为的民事🩱💋、刑事追责有望继续推进，立体化追责体系将进一步完善👢🥬，助力破除造假“生态圈”。

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不过，Meta 对用户使用其模型的方式施加了一些限制🎒💘。例如，若企业产品的月活跃用户超过 7 亿🥬💞，就需要向 Meta 申请许可。

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噹(dāng)市場(chǎng)(chang)進(jìn)入到牛(niu)市堦(jiē)段II，風(fēng)格(ge)咊(hé)行業(yè)則(zé)齣(chū)現(xiàn)了顯(xiǎn)著的不衕(tòng)的特徴。每一次風格(ge)咊行業錶(biǎo)現均帶(dài)有較(jiào)強(qiáng)的時(shí)代的特徴。這(zhè)箇(gè)堦(jie)段按炤(zhào)我們(men)上文的論(lùn)述，徃(wǎng)徃昰(shì)盈利加速改(gai)善的，衕時流動(dòng)性咊(he)風險(xiǎn)偏好也(ye)加速改善。

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1、4🎒💖、策略观点：下半年原油成本端波动仍将影响高、低硫燃料油绝对价格👚🍑👢😈，高硫基本面驱动略强于低硫👛。伊朗与俄罗斯供应暂维持低位，叠加高硫发电及炼化需求回升😠🍈🍒🍑🥭，预计未来几个月高硫价格或有望迎来短暂反弹，但在中期供需压力下建议考虑逢高做空高硫裂解价差😻；而国内低硫供应维持充足👛，低硫燃料油内外价差预计延续低位👝💞。

2、本周（2025.06.23-2025.06.27🍄，下同）A股强势上涨，北证50周度上涨6.84%、领涨主要宽基指数。交易情绪方面🥾👙，市场强势上涨伴随成交量稳步抬升，量能指标转入积极区间，截至周五（2025.06.27🥔😠😡🥬，下同），量能择时指标仅北证50维持谨慎观点，其它主要宽基指数转为看多信号。股指期货基差方面，本周各大股指期货主力合约基差均有收窄，对冲成本（年化）均有减小。资金面方面，ETF资金出现止盈，股票型ETF资金整体呈现净流出🩰🥑，科创板、中小盘为ETF净流出主要方向。