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2025-06-30 17:02:29 作者:秦承怡

唐晨:從(cóng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)來(lái)看,恆(héng)生(sheng)指數(shù)相對(duì)10年期中國(guó)國債(zhài)(zhai)利(li)率的風(feng)險溢價約(yuē)爲(wèi)8%,相對10年期(qi)美債(zhai)利率的風(feng)險溢價(jia)約爲5%。從市(shi)盈率(lv)來看,港股預(yù)測(cè)市盈率爲(wei)10.6倍,處(chù)于過(guò)去十年間(jiān)35%分位數。

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进入(ru)7月后,综合业绩披露期效应、海外流动性(xing)环境变化、增(zeng)量资金及风格交易热(re)度(du),我们认为7月市场风格可能整体(ti)偏大盘风格(ge)为主,成长价值(zhi)或相对均衡。具(ju)体来说,第一,从(cong)历史来看,近十年(nian)7月市场风格相对均衡,大盘(pan)风格略占优。第二,外部流动性方面,7月将公布的通胀和就业(ye)数(shu)据可能导致市场对(dui)美联储降息预(yu)期形成修正(zheng),对短(duan)期市场或有扰动。第三,央(yang)行季度例(li)会提到(dao)“用好用足存量政策(ce),加力实(shi)施(shi)增量政策”,关注(zhu)7月政治(zhi)局会议的表述变化。第四,市场交(jiao)易和增量资金层面(mian),近期在以伊冲突缓和后,A股权重板块上涨,市场风(feng)险偏好整体回暖(nuan)。基于以上,我们认为7月大盘风格相对占优(you),成长价值风(feng)格或相对均(jun)衡(heng)。对7月的风格指数推(tui)荐如下:

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1、擧(jǔ)報(bào)信息中的“公公”尹某光,係(xì)南充市髮(fà)改委(wei)退休榦(gàn)部,在2002年5月至2011年4月期間(jiān),任原南充市(shi)物價(jià)跼(jú)價格監(jiān)督檢(jiǎn)査(zhā)分(fen)跼跼(ju)長(zhǎng)(正科級(jí))。囙(yīn)機(jī)構(gòu)改革,2011年4月至2013年5月,任南充(chong)市髮展改革委價格調(diào)控(kong)科科長,2018年9月退(tui)休(xiu)。

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2、总量政策方面🍎,6月促消费政策密集发布🍈🎒。具体来看💕🎒🤍,6月18日,国家发改委和财政部等相关部门就“国补”下一步计划回应称🧅🍈,今年国家安排3000亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新👘,目前已向地方下达了共计1620亿元资金,剩余资金将有序下达。6月24日😈,中国人民银行、国家发展改革委、财政部💋🍏💕👿、商务部👢🍋、金融监管总局👡👠🧡、中国证监会等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》🥭🍊💛。《意见》从支持增强消费能力👄、扩大消费领域金融供给、挖掘释放居民消费潜力、促进提升消费供给效能🍉、优化消费环境和政策支撑保障等六个方面提出19项重点举措👞🩳。重点强调要支持居民就业增收,优化保险保障,积极培育消费需求🤬👚。同日,国家发展改革委等五部门发布《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》(以下简称《措施》)🧡🍉。《措施》提出,培育餐饮消费新场景👿💟🥬🥾🍋。发展餐饮消费细分领域。挖掘地方特色美食资源,鼓励各地发布餐饮美食指引,因地制宜打造“美食名村”“美食名镇”,推广中华传统饮食文化。地方上💕🧡,6月以来🥭👅💞🍎,江苏省、广西壮族自治区💌💋、深圳市、北京市陆续推出促消费政策💛🤍。

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