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其(qi)三，”借壳式BD“模式备受质疑。荣昌生(sheng)物将一(yi)款已上市(shi)的(de)药品选(xuan)择用Newco（New company，成立新公司）模式推广(guang)，而不是传统意义上的BD，其中可能(neng)存在风险。NewCo模式优(you)化了创新药(yao)资产与资(zi)金(jin)匹配的流(liu)程(cheng)，融合了资产交易和股权交易，即(ji)BD+融资(zi)。这种方式既通过首付款缓解了创新药企的资金困境，又通过持股方式，享受了资产的未来溢价。

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美国一季度实际GDP年化季环比终值 -0.5%👗💌💯🧡，预期 -0.2%🥑，初值 -0.2%，降幅高于市场预期👛👜，叠加美联储官员戴利释放鸽派信号，市场对美联储7月降息预期有所升温👅。往后去看，关税的影响在美国通胀和增长数据可能逐渐得到体现🍋🍄🍍👡，在美国重要经济数据出炉前后，市场将修正对美联储9月的降息预期，或增大美元指数、美债收益率的波动，从而构成对A股的阶段性扰动。但考虑到美国经济增长放缓趋势💔💞👅，下半年美联储重启降息概率仍较大。

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