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6月20日，在五粮液2024年度股东大会上，曾从钦曾坦言，当前白酒行(xing)业已经真正进入全面深度(du)调(diao)整的(de)“深水区”，面临从宏(hong)观大势到消费场景，再到产(chan)业竞(jing)争(zheng)等多(duo)方面因素的压力叠加，行业发展速度普(pu)遍放缓。从行业发展规律来看，白酒行(xing)业呈现出波浪式前进和螺旋式(shi)上升的特征。

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1、⚑ 赛道及产业趋势投资：火山引擎原动力大会启动，大模型与AI Agent加速升级🤬🥥。2025年6月11-12日，字节跳动旗下的云与AI服务平台火山引擎于北京举行了新一届 FORCE 原动力大会。此次大会聚焦大模型、AI云原生、Agent开发👜💯🍄👞、多模态理解等前沿领域🍏🍊，深入探讨 AI 技术产业化路径。大会期间，火山引擎发布了豆包大模型1.6💖、视频生成模型Seedance 1.0 pro等新模型🥦🍒🍍，并对 Agent 开发平台等AI云原生服务进行了升级💕👜👅👡。在模型性能提升上，豆包大模型1.6着重强化推理与多模态能力，同时显著降低成本；视频生成模型Seedance 1.0 pro在相关国际榜单中成绩领先🥭👅🥾，且具备突出的价格优势💕。在服务升级层面👝🍍💕👚🥕，火山引擎推出了火山引擎MCP服务等一系列产品🍒🧄🩰🩰，全力助推Agent开发与应用💔🥬💓💋，其 AI 云原生全栈服务在基础设施、数据处理🩳🥿🩰、安全防护等多个关键环节实现了迭代更新💔😻。

2、具体来看，饮料乳品受益于旺季消费回暖，生鲜乳价格同比降幅持续(xu)收窄，5月(yue)乳制品产量同比增幅扩大，盈(ying)利有望触底(di)回暖；1-5月份农副食品加工(gong)生(sheng)产端(duan)保(bao)持改善趋势，粮油食品零售中枢上移；家电受益于(yu)“以旧换新”加力扩围，叠加“618”大额补贴，内需表现亮眼，5月家用电器音像器材零售同比增幅扩大至53.0%，空冰洗彩四周滚动零(ling)售额同比中枢较一(yi)季度明显抬升，扫地机器(qi)人等智能家电需求持续回暖；家具零售在地产消费偏弱(ruo)的背景(jing)下(xia)仍然实现了较高增长，4、5月家具(ju)零售同比增速均超20%，主要受益于国补政策(ce)提振，智能卫浴、定制衣柜等需求明显修复，供给(gei)端企业持续降费提效，盈利有望修复。但(dan)需要关注家电、家具出口在关税(shui)频(pin)繁调整、外(wai)需放缓之下或(huo)有承压，对业绩形成一定拖累。此外受益于金价上涨，4、5月份(fen)金银珠宝(bao)零售保持20%以上增速；文娱用品零售同比增幅显著(zhu)扩大至30%以上，预计(ji)中(zhong)报(bao)饰品、美容护理部分领域增速有望改善 。