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1、主要观点：2025 年新增锌矿产能较多，并且前期减产的产能也将会在 2025 年逐渐复产，2025 年锌矿供应偏紧格局不断改善👗👘🥻💖🩳，加工费回升顺利💝👙👜🍒，冶炼厂利润修复使得锌锭供应上升👅👄🍅🍍🍉。国内需求逐渐进入淡季，锌锭供需过剩局面将逐步体现，锌价表现将会承压🍓。预计 2025 年下半年沪锌价格将承压运行，主力合约主要波动区间在 20000-23000 元 / 吨。

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