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1． 现有框架允许2%的通胀(zhang)目标平均(jun)值可在不对称条件下取得，但其前提是通胀水平低于2%已成为新常态，因此(ci)要致力于将(jiang)通胀水平提升到2%以上并维持一段时间，然而疫情后的实践证明该前提是错误的。现有框架也(ye)未涉及2%平均(jun)值的计算方法，而(er)允许通胀高于2%的幅度和长度、计算所涵盖的时间区间等关(guan)键变(bian)量对计算结果及决策的影响很大(da)。美联储也未提及在通胀长期高于2%之(zhi)后(hou)是否需要(yao)将其降到2%以下一段时间。由于该框架在寻求长期(qi)平均2%的通(tong)胀率时不受定义平均值的特定数学公式的(de)束缚，因此该方法是平均通胀目标的灵活形式。这意(yi)味着美(mei)联储明确放弃(qi)了基于规则的决策方式，转而向相机抉择方式倾斜。

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焦炭，供应方面， 2025年1-5月🍏，全国焦炭累计产量为2.07亿吨🧄👝，同比增加3.3%，从独立焦化厂以及钢厂焦化厂产量数据来看🍈👚💕，主要是独立焦化企业增产，钢厂焦化厂焦化-高炉总体收益较好，因此焦化利润变化对于独立焦化企业的影响更大，钢厂焦化企业生产更为稳定，不过铁水产量预计或逐步回落😻👝，焦化企业利润多维持盈亏平衡附近🧡💘🍋，预计下半年焦炭产量总体有一定幅度的减量💘👠。需求方面🥕👿，1-5月份我国粗钢产量43163万吨💯🍎😡，同比下降1.7%🩳🩰🍆💔；生铁产量36274万吨，同比下降0.1%；下游需求弱势运行，对于焦炭的需求相对一般，因此焦炭库存水平有所积累，钢厂对于焦炭也多次提降💯👜，年内焦炭价格累计下跌470-490元/吨🍑。上半年韩国、越南分别对我国中厚板、热轧卷板征收高额临时反倾销税💟，同时美国对多个国家征收高额关税，这些事件均将对我国钢铁行业钢材出口造成负面影响，下半年随着粗钢产量调控政策的执行以及终端需求缺乏明显增长点，预计铁水产量或将逐步出现回落🍉👗🍆💯🥕，焦炭需求或将有继续回落，同时焦炭目前总体库存处于高位水平，对于焦炭价格仍有一定压制，总体看下半年焦炭供需相对宽松🧄👜🥬，不过焦煤价格低位波动有所加剧，焦企利润处于盈亏平衡附近🍄🩰🍍，成本端波动或对焦炭走势影响加大👗，焦炭主力合约波动区间或在1200-1600元之间，重点关注粗钢产量调控政策以及终端需求变化🥒🥑🍍。

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