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2025-07-01 22:34:11 作者:龚祥锋

战略上,去年10月以来震荡市的特征有:估值位置偏低💟👙、上市公司盈利偏弱🥕👗👙🥬、政策基调积极🩱🥿🍉、各类主题机会活跃😈🩳🍄,与2013年至2014年中和2019年的震荡市类似💌,后续有望迎来全面牛市。但战术层面🍇🩰,对比之前震荡市升级为全面牛市临界点(2014年7月和2020年7月)的催化因素😠🍑😈👠,现在宏观高频数据和新增政策的催化并不明显🧄💋🩰👚🍍,突破前可能还需要震荡一段时间。2014年7月突破后的牛市🥑,事后来看并不是盈利的牛市。但在指数刚突破的2014年7月,经济指标出现了连续多个月的持续反弹,比如2014年4月至7月的PMI持续反弹🥬🧅。与此同时,更重要的是2014年二季度,房地产政策明显转向积极,全国各地放开限购。2020年7月突破后形成的牛市🥕🍓,是盈利很强的牛市🤍,2018年至2019年是上市公司ROE下降期🥬🥔,2020年疫情冲击的一季度是盈利阶段性低点,二季度开始盈利快速上行👛。对应的宏观指标(比如PMI)也从2020年疫情后持续上行。

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2、总量政策方面,6月促消费政策密集发布。具体来看💘💕,6月18日👠👘👢,国家发改委和财政部等相关部门就“国补”下一步计划回应称,今年国家安排3000亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新🩱,目前已向地方下达了共计1620亿元资金🥾🥦,剩余资金将有序下达。6月24日😠,中国人民银行、国家发展改革委、财政部👝😻🍊👘、商务部、金融监管总局💘🥻👢、中国证监会等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》。《意见》从支持增强消费能力👜、扩大消费领域金融供给、挖掘释放居民消费潜力、促进提升消费供给效能、优化消费环境和政策支撑保障等六个方面提出19项重点举措。重点强调要支持居民就业增收💗🥭,优化保险保障👿👢,积极培育消费需求。同日👚👚,国家发展改革委等五部门发布《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》(以下简称《措施》)💛👿🍅。《措施》提出,培育餐饮消费新场景。发展餐饮消费细分领域🩰🍓🥬🎒。挖掘地方特色美食资源,鼓励各地发布餐饮美食指引,因地制宜打造“美食名村”“美食名镇”,推广中华传统饮食文化。地方上💌🥭💝😈,6月以来👚,江苏省👞👞、广西壮族自治区🥭🎒、深圳市💗👘🥑、北京市陆续推出促消费政策🍄。

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