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战略(lve)上，去年10月以来震荡(dang)市的特征有：估值位置偏低、上市公司盈利偏弱、政(zheng)策基调积极、各类主题机会(hui)活跃，与2013年至(zhi)2014年中和2019年的震荡市类(lei)似，后续有望迎(ying)来(lai)全面牛市。但(dan)战术层面，对比之前震(zhen)荡市升级为全面牛市临界点(dian)（2014年7月(yue)和2020年7月）的催化因素，现在宏观高频数据和新增政策的催化并不明显(xian)，突破前可能还需要震荡一段时(shi)间。2014年7月突破后的牛市(shi)，事后来看并不是盈利(li)的牛市。但在指数刚(gang)突破(po)的2014年(nian)7月，经济指(zhi)标出现了连续多个月的持续(xu)反弹(dan)，比如2014年4月至7月的PMI持续反弹(dan)。与(yu)此同时，更重要的是2014年二季(ji)度，房地(di)产政策(ce)明显转向积极，全国各地放开限购(gou)。2020年7月突(tu)破后形成的牛市，是(shi)盈(ying)利(li)很强的牛市，2018年(nian)至(zhi)2019年是上(shang)市公司ROE下(xia)降期，2020年疫情冲击的一季度是(shi)盈利(li)阶段性低点，二季度开始盈利(li)快(kuai)速上(shang)行。对应的(de)宏观指标（比(bi)如PMI）也从2020年疫情后持续上行。

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1、展望7月，市场可能会呈现指数突破上行🍋🥾🎒🩲，科技非银等进攻性板块占优的格局🥕。从基本面的角度来看，财政指数的发力和消费的韧性👿，使得二季度总需求增速进一步边际改善，使得即将到来的中报业绩期💟💕，在科技💔🤬💖、消费👗👅🩲、中游制造领域均存在业绩边际改善的可能，半年报披露窗口期成为A股有利的上行动力。尽管高频数据显示出口下半年承压，但是预计在积极财政政策的支持下🥝，预计下半年总需求仍将保持平稳，经济出现衰退或显著下行的可能性较低。在流动性和增量资金方面，目前利率仍处于较低水平，资产荒趋势依然存在🍆💌💖。上半年，无论是基金净值还是个股的涨幅中位数均达到正5%左右🩳🤍，进一步积累了今年的赚钱效应👛，这为指数后续突破上行、触发关键正反馈效应创造了有利条件🍅🍎🍑🥒，类似现象在2020年也出现过，我们称之为牛市阶段II。风格方面，从当前景气趋势和产业趋势来看💞，7月科技风格占优的可能性较大💝🍓。

2、我对安全边际的理解是对公司的理解度而不是股票短期的价格波动。对一个伟大公司而言🍌💖💗，有时候一点点价格差别10年后看都不是事，但因为差那点价格而错过一个好公司就可能是大事了。