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2HFY25品牌羽绒服业务收入在高基数、暖冬🩳🥒😡💝、消费环境波动等不利因素影响下，仍旧录得7%的收入增速，体现出公司品牌在羽绒服行业的影响力和销售韧性🍏🥒👗。分渠道看🥥，直营/批发收入分别同增1%/47%👜。期内公司继续聚焦标杆Top店打造，截至3月末🧅💘，公司约31%的门店位于一二线城市，同比提升2.8ppt；同时公司关注战略增量市场开拓🥿💓💛，全财年公司净开门店253家。分品牌看，2HFY25核心品牌波司登收入同增7%至132亿元💔🍆，占羽绒服收入的85%🤍🩱🤬。OEM业务FY25收入同增26.4%至33.7亿元👜👚，在波动的环境中OEM业务的高增长体现出公司积极拓展高质量新客户，打造订单快反能力和拓展海外产能布局所带来的成效。

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图片及数据来源：沪(hu)深交易所等，截至2025年6月27日。风险提示：化工ETF被动跟踪中(zhong)证细分化工产(chan)业主题指数，该指数(shu)基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11，指数成份股构成根据(ju)该指数编制规则适时调(diao)整(zheng)。Wind数(shu)据显示，细分化(hua)工指数近5个完整年度收益率分(fen)别(bie)为2020年：51.68%；2021年：15.72%；2022年：-26.89%；2023年：-23.17%；2024年：-3.83%。标的指数成份股构成根据该指数编制规则适(shi)时调整(zheng)，其(qi)回测历(li)史业绩不预(yu)示指数未来表现。文中指(zhi)数成份股仅作展示，个股描述不作为(wei)任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持(chi)仓信(xin)息和交(jiao)易动向。基(ji)金(jin)管理人评估(gu)的该基金风(feng)险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3（平衡(heng)型）及以上投资(zi)者。任何在本文出现的信息（包括但不限(xian)于(yu)个股、评论、预(yu)测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中(zhong)的任何观点、分析及预(yu)测不构成对阅读者任何形(xing)式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接(jie)损失(shi)负任何(he)责任(ren)。基金投资有(you)风(feng)险(xian)，基金的过往业绩并不(bu)代表其未来表(biao)现，基金管理人管(guan)理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证(zheng)，基金投资须谨慎(shen)。

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