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此(ci)外，目前美联储也在对其(qi)“货币政策的长期目标和战略声明”从事新一轮的5年重检，以审查该框架在实践中的经验(yan)教训，并评估其(qi)进一步变(bian)化，以增强美联储(chu)实现其目标的能力，而工作组的研究和讨论可能直接影响到这一重检。

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據(jù)澎湃新聞(wén)報(bào)道，最近五天，“巨輪(lún)”吸引了海量客流。儘(jǐn)筦(guǎn)連(lián)日高溫(wēn)，卻(què)沒(méi)有阻(zu)攩(dǎng)人們(men)打(da)卡的熱(rè)情，客流如潮水般從(cóng)四麵(miàn)八方湧(yǒng)來(lái)。尤其在亱(yè)晚，熱浪消退，這(zhè)裏(lǐ)變(biàn)得格外擁(yōng)擠(jǐ)，四(si)週道路摩肩接踵(zhong)。

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1． 高失业率(lv)和低通胀率阶段（2020年—2021年2月）。在该框架发布前后，美联(lian)储面对的是疫情导致的低通胀和高失业率。在该框架指(zhi)导下，美联(lian)储在2020年9月的议息会议上(shang)表示，在劳动力市场状况达到最大就业水平(ping)之前，维持(chi)零利率是合(he)适的(de)；并(bing)且表示只有在通胀回到目标水(shui)平、失业率回到充(chong)分(fen)就(jiu)业水平这两个条件同时满足，且低收入(ru)弱势群体实(shi)现充分就业时才会结束零(ling)利率。这实际上(shang)已经改变了美联储一贯(guan)的(de)政策轨迹——在达到这些目标时政策利率应接(jie)近其长期均(jun)衡(heng)水平，而不(bu)是仍然维持在零附近(jin)。在疫情发生后的一(yi)段时间内通胀虽上升但仍低于2%，并(bing)且确实存在供应链受阻的情况，这使得美联储认为通胀压(ya)力(li)将随供给改善而缓解。而当时的失业(ye)率虽下降但仍高于自然失业(ye)率，因此增加整体就业成为美联储货币政策的首(shou)要目标。除了该框架的作用，美联储(chu)严重低估通胀的(de)幅度和持续性也进一步加重了其货(huo)币政策反应的滞后性。

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基(ji)于此，风云(yun)君在研报原文中(zhong)恰恰要特别强调“有息负债率”这一(yi)关键指(zhi)标，并(bing)明确指出：“2022年(nian)以(yi)来，至纯科技的有息负债率提升了12个百(bai)分点，截至2024年末达到42.33%”——这(zhe)绝非“孤立地看负债绝对值”。

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1、上述香港劳工(gong)及福利局报告提及，在创新科(ke)技行业，2023年香港职位空缺率(lv)达到13%。从细(xi)分赛道来看，研发成(cheng)果商业(ye)化活动等其他领域的就业人(ren)数最少，仅1.05万人，比重20%；最多为(wei)公共机构及(ji)高等教育(yu)机(ji)构(gou)研发活动，达2.76万(wan)人，比重53%。

2、值得肯定的是👢，2024年五粮液的合同负债有了不错的增长。年报显示💕🌽💕🍏，2024年末五粮液合同负债达116.9亿元，同比增加70.3%。