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日前，中国人民银行货币政策委员会(hui)召开2025年第二季度例会。会议提(ti)出(chu)，要(yao)实施好适度宽松的货币政策，加强逆周期(qi)调节，更好发挥货币(bi)政策(ce)工具的总量和结构双重功(gong)能，加大货币财政政策协同配(pei)合，保持经济稳定增长和物价处(chu)于合理水平。

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⚑ 大势研判和核心逻辑：展望7月，市场可能会呈现指数突破上行，科技非银等进攻性板块占优的格局🧄👿🌽💓👜。从基本面的角度来看🥻，财政指数的发力和消费的韧性，使得二季度总需求增速进一步边际改善，使得即将到来的中报业绩期🥭，在科技👘、消费、中游制造领域均存在业绩边际改善的可能🎒😠🩰，半年报披露窗口期成为A股有利的上行动力🥭🥭。尽管高频数据显示出口下半年承压👅，但是预计在积极财政政策的支持下，预计下半年总需求仍将保持平稳🍎💖，经济出现衰退或显著下行的可能性较低🍓。在流动性和增量资金方面，目前利率仍处于较低水平🧄💔，资产荒趋势依然存在。上半年，无论是基金净值还是个股的涨幅中位数均达到正5%左右🍌🧄，进一步积累了今年的赚钱效应，这为指数后续突破上行、触发关键正反馈效应创造了有利条件👅🥑，类似现象在2020年也出现过👅，我们称之为牛市阶段II😡👙。风格方面😠🍋🍒，从当前景气趋势和产业趋势来看，7月科技风格占优的可能性较大。

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1、尽管白宫近来始终坚称，特朗普的经济政策将有助于削减美国债务，并正为在参议院说服财政鹰派人士🍍🥑🥦、推动总统标志性税改法案做最后努力💛🍆。但包括美国国会预算办公室在内的独立估算已显示，预算案中包含的减税措施或将使美国联邦债务在短短四年内就超过二战后创下的历史最高水平。

2、幾(jǐ)箇(gè)月來(lái)，特朗普(pu)咊(hé)他的助手們(men)(men)一直承諾(nuò)將(jiāng)達(dá)(da)成無(wú)數(shù)項(xiàng)協(xié)議(yì)，尤其昰(shì)貿(mào)易顧(gù)問(wèn)彼得·納(nà)(na)瓦儸(luó)在4月錶(biǎo)示，目標(biāo)(biao)昰“90天內(nèi)達成90項協議”。