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3🍆🍋👙🍏、策略观点：从供需增速平衡来看🍍👗💟，预计2025年全球集运市场运力增速和吞吐量增速分别为6.56%和2.5%，供需增速差为4.06%；2026年运力增速和吞吐量增速分别为3.78%和3%，供需增速差为0.78%👝。上半年受关税扰动影响🥔，美线运价向欧线的传导效应打乱了EC2508合约的旺季属性。在08合约进入交割逻辑前🍈💝🍏，盘面已提前计价欧线运价见顶回落趋势🥕，08估值相对偏低。然而👝，基于当前相对积极的货量🎒🍌👚，我们对今夏旺季需求仍持谨慎乐观预期，建议在08合约逐步进入交割月前可考虑逢低做多🍊🍆👞。当前7月大柜报价折算SCFIS约2200-2400点，8月即期运价即便下行💝🍑🩳，其斜率预计将缓于美线🍈😈🍏💔，08合约仍具基差修复空间🍍💌👄。但需注意08合约多空博弈激烈👚🌽，市场分歧明显🍏👘🤬，从相对确定性角度🍊🥔👿，更值得考虑逢高空配EC2510👠，主要逻辑在于美线影响消退及淡季因素，其底部支撑可参考年内低点1100点附近——该水平亦接近部分船司1500美元/FEU左右的成本区间🍒😻。同理👄，从月间套利视角观察，本轮8-10正套价差扩大至约800点后开始回落👙。尽管我们仍认可08与10合约间的淡旺季转换逻辑，但基于相对确定性考量💖🥕👅💟，相较于8-10正套策略，EC2510-2512反套策略具备更高配置价值💖👘💔。参考去年EC2410-2412合约价差走势，预计较当前价差水平仍存约200-400点空间🌽🧡。

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注：中(zhong)证银行指数近5个完整年度涨跌幅为：2024年，34.71%；2023年，-7.27%；2022年，-8.78%；2021年，-4.41%；2020年，-4.23%。指数过往业绩不预示未来表(biao)现。

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紫光展锐曾多次获得国家科学技术进步奖，其中特等奖1次、一等奖2次🥭🥑，累计申请专利超11000项，拥有3G/4G/5G💗💟🍒👘、多卡多待、多模等核心专利。

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2024年全國(guó)各級(jí)黨(dǎng)組織共錶(biǎo)彰先進(jìn)基層(céng)黨組織17.5萬(wàn)箇(gè)，錶彰優(yōu)秀***員(yuán)72.8萬(wan)名，錶彰優秀黨務(wù)工作者24.0萬名。全年頒(bān)髮(fà)“光榮(róng)在(zai)黨(dang)50年”紀(jì)唸(niàn)(nian)章89.4萬枚。

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