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从(cong)当前市场空间的角度来看,满足市场空间大、低渗透(tou)率的,加速提升的方向包括AI硬件及应用,人(ren)形机器人,固(gu)态电(dian)池,信创(chuang)半(ban)导体国产(chan)化,可控(kong)核聚变,军贸(mao)出海,新消费,创新药。
6月重要股东增(zeng)持255亿元,减(jian)持437亿元,净减持182亿元,净减持规模较2025年5月前(qian)值133亿元明显回升(sheng)。按照(zhao)截至2025年6月27日(ri)收(shou)盘价估算,2025年7月(yue)解禁规模为2567亿元(yuan),解禁规模较2025年6月扩(kuo)大,不同板块解禁(jin)规模来看,主板592亿元、创业板890亿元、科创板1070亿元、北证(zheng)15亿元。考虑到2025年7月解禁规模明显回升,未来(lai)重(zhong)要股东二级市场净减持规模有望小幅回升(sheng)。
景气方面(mian),6月份景气较高的领(ling)域(yu)主要集(ji)中在资源品、部(bu)分消费服务和信息技术领域。其中资源品(pin)板块(kuai)原油、多数工业(ye)金属价格上涨,中游制造领域工程机械销售放缓,消(xiao)费服务板块空冰洗彩(cai)零售额四周(zhou)滚动均值同比增幅收窄,金融地产(chan)中(zhong)商品房销售累计同比降幅扩大,公用事业燃气价(jia)格上(shang)行。
1、我们在中期策略报告中描述了本轮市场进入牛市阶段II,逻辑跟此前几次不(bu)同。对(dui)于权重指数的逻(luo)辑是消灭高内在回报率股票,引(yin)发A股估值(zhi)重估。2025年中(zhong)国经济进入真(zhen)正意义上的新常态,总需求增速结束三年低迷和下(xia)行,进入增速稳(wen)定波动(dong)率降低的新时代,A股自(zi)由现金流收益率(lv)不断提升。而2018年以来,在经济结构调整和资产荒的大背景下,无(wu)风险利率持续下行,此后银行股股息率相对无风险利(li)率利差收敛,以及(ji)沪深300非(fei)金融建筑的自由现(xian)金流和SIRR相对无风险利率利差收敛下行对应(ying)的就是估值的提升。据估算,沪深300指(zhi)数总市值增(zeng)幅在17~58%之间。此(ci)外,本轮增量资金的正反馈机制,不仅会对市(shi)场(chang)走势产生显著影响,也会对市场风格的(de)演变起(qi)到关键作(zuo)用。这个逻(luo)辑之下,高质(zhi)量类股票(piao)可能(neng)会估值修复(fu)和提升空间更大,是(shi)重要的选(xuan)股方向(xiang)
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