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总量政策方面,6月促消费政策密集发布。具体(ti)来看,6月18日,国家发改委和财政部等相关部门就“国补”下一步计划回应(ying)称,今年国家安排3000亿元超长期特别国债资金支(zhi)持(chi)消费品以旧换新(xin),目前已向地方下达了共计1620亿(yi)元资金,剩余(yu)资金将有序(xu)下达。6月24日(ri),中国人民银行(xing)、国(guo)家(jia)发展改革委、财政部、商务部、金融监管(guan)总局、中(zhong)国证监会等六部门(men)联合印发《关于金融支持提振和扩大消(xiao)费的指(zhi)导意见》。《意见》从支持增强消费能(neng)力、扩大消费(fei)领域金融供(gong)给、挖掘释放居(ju)民消费潜力(li)、促进提升消费供给(gei)效(xiao)能、优化消费环境(jing)和政策支撑保障等六个方(fang)面提出(chu)19项重点举措。重点(dian)强调要支持居民就(jiu)业增收,优化保险保障,积极培育消费需求。同日,国(guo)家发展改革(ge)委等五部(bu)门发布《关于(yu)打造消费新场(chang)景培育消费新增长点的(de)措(cuo)施》(以(yi)下简称《措(cuo)施》)。《措施》提出,培育(yu)餐(can)饮消费新场景。发展餐饮消(xiao)费细(xi)分(fen)领域。挖掘地方特色美食资源,鼓励各地发布(bu)餐饮美食指(zhi)引,因地制宜打造“美食名村”“美食名镇”,推广中华(hua)传统饮食文化。地方上(shang),6月以来,江苏(su)省、广西壮族自治区、深圳市、北京市陆续推出促消费政策。
1、后续如何演绎?市场若要延续涨势🥑,路径一是由EPS改善维持,路径二则是由增量资金的持续入市推动👝💝👛;在进一步稳增长政策增量释放前,预计市场表现仍将由资金端/估值端主导。战略上我们保持看多,维持下半年指数“更上一层楼”的判断🍍💔🍓,但战术上我们认为短期行情未必会演绎持续急涨,而是依然将呈现一定的震荡特征🥒🍎🥒🍄。机构中长期资金入市+低利率时代下居民金融资产配置比例提升的趋势是中期逻辑👢👘🥕,有望使市场震荡中枢整体上移,短期脉冲式波动也可能阶段性超市场预期🍄。但当前阶段是否能开启资金的正反馈螺旋仍有待观察:一是今年以来的结构性行情都未走向持续抱团而是呈现轮动特征,可能表征资金环境对估值容忍度有一定约束🍎😈;二是我们观察到各方增量资金尚未形成明显合力,更多采取观望💛🥻、被动跟随策略,而非主动流入;三是除了内需下滑担忧加剧外,7月中报业绩期、全球贸易环境波动及过于乐观的降息预期能否兑现均存在不确定风险🥾。
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