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唐晨：港股的生态发生了很大变化，这是发审、再融资的制度红利与南下资金、国际资本流入共振的结果。在这种背景下，上半年港股市场的整体表现本质上就是中国资产的重估过程，“中特估”“科特估”“民特估”并存🥒。

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短期内，股票投资者愈发看(kan)涨，看跌期权的溢价不断缩水。但长期来看，偏度几乎没有变化，这表明乐观情绪难以(yi)持久。同样(yang)，芝(zhi)加哥(ge)期权交易所波动率指数（Cboe Volatility Index）的长期期货价格依然高企，显示出市场对关祱所带来的经济影响(xiang)仍(reng)有较深的担忧。

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（三）安全检查与交通安排：市民须持参观票和个人身份证件👠💔🥻😻🌽，自行前往昂船洲军营（深水埗区志昂路）🍍🩳💝👡。上午8时20分至下午16时30分从昂船洲军营西门接受安检后入营参观，驻香港部队展览中心同时面向市民开放🥝👝。

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截面波动率来看，最近一周沪深300💔、中证500指数成分股横截面波动率环比上周上升，短期Alpha环境好转💓💕；最近一周中证1000指数成分股横截面波动率环比上周下降🤍🩲，短期Alpha环境减弱。近一个季度看👿🍇，沪深300指数横截面波动率处于近半年中上分位点🧡，Alpha环境较好；中证500指数横截面波动率处于近半年中下分位点，Alpha环境较差；中证1000指数横截面波动率处于近半年中等分位点，Alpha环境一般💌。

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2、今年六月末非金融及两油万得全A绝对估值水平为22.09X（处于2010年以来51.0%分位），相比五月末上行0.60x。