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今年2月，于东来(lai)赴酒鬼酒(jiu)考察交流。彼时，于东(dong)来一行(xing)前往湘西，先后参观酒鬼酒文化馆、酿酒车(che)间、基酒库(ku)等，详细了解(jie)酒鬼(gui)酒历史文化、发展历程、酿造技艺。

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1、平衡方面👜🍑🥔🤬，回顾 2024 年💋，国内不锈钢产量维持高位👚😻，仅年中因常规检修减产环比小幅下降🍊👢，全年产量增长约 3%，进口方面由于印尼大型不锈钢厂冷轧检修停产长达两个月🥿，进口量同比有所下降🍆😈。内需疲弱影响下，国内企业加大出口力度，且为规避潜在关税政策存抢出口行为，净出口量超预期回升，同比大幅增长。2025 年来看，不锈钢维持产能过剩格局，由于行业利润持续受到压制，远期投产面临一定不确定性，全年产量增速预计约为 5.1%🩰🍇。需求端预计地产拖累放缓👚🍉👝🤍💞，内需关注消费**政策持续性，外需关注关税政策变动下转口贸易是否会受到较大冲击，预计需求增速为 5%，全年或依然呈过剩态势🍍，但同比有所收窄🍓💌🥑，绝对量约 39.2 万吨🍒🧄。具体看向下半年，预计三季度不锈钢过剩量约为 15.8 万吨，四季度过剩量小幅扩大至 18.8 万吨🩱，后续重点关注成本端支撑走向及库存变化节奏👛🥕👘😈💌。风险因素：1）印尼政策风险🥬🩲；2）需求增长超预期

2、在期货深贴水环境下，市场对冲力量或部分向期权市场转移💘👙👅，因此在期权侧也易出现认沽价格相对更高、认购价格相对更低、合成期货多头也对应贴水的状态。故期权侧，多头替代策略有：卖出认沽、买入认购、合成多头🍒、合成类多头（买入虚值认购、卖出虚值认沽）🤬🍎🤬🥑。