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盈利方面，5月(yue)工业企(qi)业盈利同(tong)比增速转(zhuan)负，主要受内外需求(qiu)不足、价格拖(tuo)累等因素影响。三个月滚动来看，大类板块盈利多(duo)有放缓，TMT逆势改善，资源品、必需消费、中游设备保持正增。细分领域中装备制造业是盈(ying)利的主要拉动，TMT制造业同比增幅扩大。结合工业企业盈(ying)利、行业(ye)所处库存周期位置以及高频景气指标，预(yu)计中报业绩有望延续较高增速或改善的领域主(zhu)要集中在：1） TMT领(ling)域，半导体、光学光电子、消费电子、运营商、软(ruan)件等领域受益于消费类景气(qi)边际回暖，算力租赁(lin)订单持续落地，半导体周期复苏与国产替代加速，业(ye)绩(ji)有望改善；2）中游制造领域，部分领域景气度有所回暖(nuan)，中报盈利或有(you)改善，如汽车、光(guang)伏、自(zi)动化设备等(deng)；3）消费服务领域，受(shou)益于扩消费政(zheng)策提振、电商平台大促、五一端午等多重假日**，有望延(yan)续两位数增长，其中饮料乳品、农副产品、家电、家具、饰品、美容护理等零售领域盈利有望持续改善；此外贵金属、燃气、电力、农(nong)化(hua)制品、氟化工等领域(yu)需求稳健增(zeng)长或回暖，叠加(jia)供给刚性或受限，中报业绩有望边际改善。

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具体来看(kan)，汽车受(shou)益(yi)于“以旧换新”政策提振与出口结构优化，5月汽车产销同(tong)比(bi)增幅扩大，新(xin)能源车销量延续较高增长，叠加对美直接出(chu)口份额(e)近年来有所下降(jiang)，出口(kou)敞口风险(xian)较小，外需维持(chi)韧性增长，重卡受益(yi)于国四淘汰、新能源替代等，销量边(bian)际改善(shan)，中期业绩增速有望迎(ying)来拐点。二季度太阳能电池产量及装机量持续改善，下游需求旺盛，产能延续去化，光(guang)伏中(zhong)期业绩或迎来边际改善。制(zhi)造(zao)业智能化(hua)改造需求(qiu)持续释放，工业机器人产(chan)量三个月滚动同比增幅扩大，叠加人形机器人产业化提速，特斯拉(la)Optimus量产(chan)在即，核心零部件企业率先(xian)受益，自动化(hua)设备板块(kuai)中期业绩有望延续较快增长。

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