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证监会(hui)决定(ding)责令中审(shen)众环(huan)所改正(zheng)，没收业务收入(ru)116.98万元，并处以233.96万(wan)元罚款(kuan)。对彭翔给予警告(gao)，并处以6万元罚款；对(dui)汤家俊、廖利华给予警告，并分别处以3万元罚(fa)款。

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2HFY25品牌羽绒服(fu)业务收入在(zai)高(gao)基数(shu)、暖冬、消费环(huan)境波动等不利因(yin)素影响下，仍旧录得7%的收入增速，体现出公司品牌(pai)在羽(yu)绒服行业的影响力和销售韧性。分渠(qu)道看，直营/批发收入分(fen)别同增1%/47%。期内公司继续聚焦标杆Top店打造，截至(zhi)3月(yue)末，公司约31%的门(men)店位于(yu)一二线城市，同比提升2.8ppt；同时公司关注战略增量市(shi)场开拓，全财年公司净开门店(dian)253家。分品牌(pai)看(kan)，2HFY25核心品牌(pai)波司登收入同增(zeng)7%至(zhi)132亿元，占羽绒服收入的85%。OEM业务(wu)FY25收入同增26.4%至33.7亿元，在波动的环境中OEM业务的高增长体现出公司积极拓展高(gao)质量新客户，打造订单快反能(neng)力和拓展海外产能布局所带来的成效(xiao)。

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1、其三，”借壳式BD“模式备受质疑。荣昌生物将一款已上市的药品选择用Newco（New company🥾🤍，成立新公司）模式推广🧅💕🍎🥕💛，而不是传统意义上的BD🥻，其中可能存在风险👙👝👞👡。NewCo模式优化了创新药资产与资金匹配的流程，融合了资产交易和股权交易🍄🥾🥥，即BD+融资。这种方式既通过首付款缓解了创新药企的资金困境，又通过持股方式，享受了资产的未来溢价🥔。

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