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我们在中期策略报告中描述了本轮市场进入牛市阶段II🩱🥻🍇，逻辑跟此前几次不同👚💋。对于权重指数的逻辑是消灭高内在回报率股票，引发A股估值重估🍑😈。2025年中国经济进入真正意义上的新常态👅😻👡，总需求增速结束三年低迷和下行🍏🧡🥥，进入增速稳定波动率降低的新时代💕，A股自由现金流收益率不断提升🍒💟。而2018年以来，在经济结构调整和资产荒的大背景下👘🩰💝💞，无风险利率持续下行，此后银行股股息率相对无风险利率利差收敛，以及沪深300非金融建筑的自由现金流和SIRR相对无风险利率利差收敛下行对应的就是估值的提升🍊🥿。据估算🍇💯👿，沪深300指数总市值增幅在17~58%之间🥑。此外🥻，本轮增量资金的正反馈机制，不仅会对市场走势产生显著影响💋，也会对市场风格的演变起到关键作用👢。这个逻辑之下🥥，高质量类股票可能会估值修复和提升空间更大，是重要的选股方向

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1、2025年6月11-12日，字节跳动旗下的云(yun)与AI服务平台火山引擎于北京举行了新一届 FORCE 原动力大会。此次大会(hui)聚焦大模型、AI云原生、Agent开发、多(duo)模态理解等前沿领域，深(shen)入(ru)探讨 AI 技术(shu)产业化路径。大会(hui)期间，火山引擎发布了(le)豆包大模型1.6、视频生成模型(xing)Seedance 1.0 pro等(deng)新模型，并对 Agent 开发平台等AI云原生服务进行了升级(ji)。在模型(xing)性能提(ti)升上，豆(dou)包大模型(xing)1.6着重强化推理与多模(mo)态能力，同时显(xian)著降(jiang)低(di)成本；视频生(sheng)成模型Seedance 1.0 pro在(zai)相关国际榜单中成(cheng)绩领先，且(qie)具备突出(chu)的价格优势。在服务升级层面，火山引擎推出了火山引擎MCP服务等一系列产品，全(quan)力助推Agent开发与应用(yong)，其 AI 云原(yuan)生(sheng)全(quan)栈服务在基础(chu)设施(shi)、数据处理、安全防(fang)护等多个关键环(huan)节实现了迭代更新。

2、财联社6月29日讯（编辑 若宇）近期，Meta🍉、小米等巨头已推出多款AI眼镜产品，雷鸟创新创始人兼CEO李宏伟表示，预计今年AI眼镜的销量将是去年的3倍以上。A股相关概念股表现活跃，截至周五收盘🍅，已有部分PCB产品应用于AI眼镜领域的中京电子走出8天5板，TWS智能眼镜方案已批量交付的好上好收获两连板。