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1、我们在中期策略报告中描述(shu)了本轮市场进(jin)入(ru)牛市阶段II,逻辑(ji)跟此前几次不同。对于权(quan)重指数的逻辑是(shi)消灭高内在回报率股票(piao),引发A股(gu)估(gu)值重(zhong)估。2025年中国(guo)经济进入真正意义(yi)上的新常(chang)态(tai),总需求增速结束三年低迷和(he)下行,进入增速稳定波动率降低的(de)新时代,A股自由现金流收益率不断提升。而2018年以来,在经济结构调整和资产荒(huang)的大背景下,无风险利率持续下(xia)行(xing),此后银行股股息率相对(dui)无风险利(li)率(lv)利差收敛,以及沪深300非金融建筑的自由现(xian)金流和(he)SIRR相对无风险利率利(li)差收(shou)敛下(xia)行对(dui)应的(de)就是估(gu)值的提升。据估算(suan),沪深300指数总市值增幅在17~58%之间。此外,本轮增量资金的正反馈机制,不仅会对市场走势产(chan)生显著影响,也(ye)会对市场风格的演变起到关键作用(yong)。这个(ge)逻辑之下(xia),高质量(liang)类股票可能会估值修(xiu)复和提升(sheng)空间更大,是重要的选股方向
2、中指研究院政策研究总监陈文静对《证券日报》记者表示,预计下半年政策将围绕稳定预期💔🥔🤍🍋、激活需求、优化供给、化解风险等方面发力。在激活需求方面💛,一方面,加大城中村改造的房票安置力度,促进新增住房需求释放🥭🩳;另一方面,北上深限制性政策亦有优化空间,如优化大户型限购。各地在优化公积金贷款、推进住房“以旧换新”等方面也存在优化空间💘。在优化供给方面,将持续完善和落实专项债券收购存量闲置土地、收购存量商品房的配套政策👚🥕👘,加速收储节奏🍓💖🩳🥦,改善市场供求关系🥕🥾🍉。同时🍋💕,各地“好房子”建设标准、规范计容规则等政策也有望加快出台,并在土地、金融等方面给予更大支持😠💔🍓。
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