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展(zhan)望7月，市场可能会呈现指数突破上行，科技非银等进攻性板块占(zhan)优的格局。从基本面的(de)角度来看，财政(zheng)指数的(de)发力和消费的韧性，使得(de)二季度(du)总需(xu)求增速进一步边(bian)际改善(shan)，使得即将到来的(de)中报业绩期，在(zai)科技、消(xiao)费(fei)、中游制造(zao)领域均(jun)存在业绩边际改善的可能，半年报披露窗口期成为A股有利的上行动力。尽管高频数据显示出口下半年承(cheng)压，但是预计(ji)在积极财(cai)政政策的支持下(xia)，预计下半年总需求仍将(jiang)保持平稳，经济出现衰退(tui)或显著下(xia)行的可能性较低。在流(liu)动性和增量资金方面，目前利率仍处于较低水平，资产荒(huang)趋势依然存(cun)在。上半年，无(wu)论是基金净值(zhi)还是个股的涨幅(fu)中位数均达到正(zheng)5%左右，进一步积累了(le)今年的赚钱(qian)效应，这为指数后续突破上行、触发关键正反馈效应创造了有利条(tiao)件，类似现象在2020年也出现过，我(wo)们称之为牛市阶(jie)段II。风格方面(mian)，从当前景(jing)气(qi)趋势和产业(ye)趋势来看，7月(yue)科技风格占优的可能性较(jiao)大。

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1、具体来看，汽(qi)车受益于“以旧换新”政策提(ti)振与出口结构优化，5月汽车(che)产销同比增幅扩大，新能源车销量延续较高增长，叠加对美直接出口份额近年来有所(suo)下降(jiang)，出(chu)口敞口风险较小，外需维持韧性增长，重卡受益于国四淘(tao)汰、新能源(yuan)替代等(deng)，销量边际改(gai)善，中期业绩增速有望迎来拐点。二季(ji)度太阳能电池产量及装机量持续改善，下游需求旺盛，产(chan)能延续去化，光伏(fu)中期业绩或迎来边际改善。制造业智能化改造需(xu)求持续释放，工业(ye)机器(qi)人产量三个(ge)月滚动同比增幅扩大(da)，叠加人形机器人产业化提速，特斯拉Optimus量产在即，核心零部(bu)件企业率先受益(yi)，自动化设备板块中期(qi)业绩(ji)有望延续较快增长。

2、6月末上涨后A股处于相对高位，7月9日(ri)美(mei)国“对等关税”谈判(pan)期即将结束，全面达成协议概率小、恐对市场形成冲击，但流动性存在结构性支撑托底(di)市场，预计市场波动加大。可关注7月下旬中央政治局会议与美联储议息会议存在释(shi)放利好带动市(shi)场向上可(ke)能(neng)。较上月配置变化，新(xin)增景气支(zhi)撑领域（稀土永磁、贵金属、工(gong)程机械、摩托车、农化制品）以及地产调控政策有望宽松带来(lai)估值修复机会的推荐。同时进一步(bu)强化对银行、保险的投资推荐，也继(ji)续强调成长科技板(ban)块的回调风险。