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高股息資(zi)産(chǎn)方麵(miàn)，港股(gu)通資金持續(xù)湧(yǒng)(yong)入，推動(dòng)銀(yín)行、公用事業(yè)等(deng)闆(bǎn)塊(kuài)股息率優(yōu)勢(shì)強(qiáng)化，若(ruo)紅(hóng)利稅(shuì)下調(diào)政筴(cè)落地，其實(shí)際(jì)收益率有朢(wàng)(wang)進(jìn)一步擡(tái)陞(shēng)。

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1、港股(gu)：港股三(san)大(da)指数集体下跌，本周指数(shu)先扬后抑，恒生(sheng)指数重(zhong)回24000点上方。截(jie)止收盘，恒生指数跌(die)0.17%，国企指数、恒生(sheng)科技指数分别下跌0.47%及0.07%。盘面上，大型科技股涨(zhang)跌(die)各异，YU7订单超预期(qi)，小米强势收涨3.6%盘中曾刷新上市新高价，快手涨1.7%，京东勉强飘红，百度跌超(chao)2%，美团、阿里巴巴微幅下跌；特朗普称(cheng)与中(zhong)国签了贸易协议(yi)，卢特尼克称跟稀土相(xiang)关，稀土(tu)概念股、铜业股、黄金股等有色金属全天表现活跃，江西铜业大涨(zhang)近8%，天齐锂业、洛阳钼业涨(zhang)超6%，紫金矿业(ye)盘中创(chuang)历史新高；分(fen)析指行业在政策(ce)支持、技术创新等多方面迎来利好，互联网医疗股拉升，平安好医生领涨(zhang)；新消费概念股、机器人概(gai)念股、军工股、煤炭股多数上(shang)涨。

2、当前市场对于波动率和波动率交易的理解仍有欠缺。波动率新低本身并不代表市场必然的涨/跌，关键在于因子的变化是导向“Risk-On”还是“Risk-Off”🥭👡🤍🍑🍇。本周沪指的“三连阳”，本质上是正向因素催化下波动率回归交易的结果。向后看，年内指数有较大可能性突破去年高点🥥，但短期而言，我们在短暂经历波动率的回归交易后，仍要回到逻辑驱动的方向💯；中长期而言🤍🩳🍉💘，更重要的是判断风格💛🥿🥑，主要是对弱美元周期下A股市场成长风格的坚定把握💟👞🍒🍉🩳。