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2HFY25品(pin)牌羽羢(róng)服業(yè)務(wù)收入在高基數(shù)(shu)、煗(nuǎn)鼕(dōng)、消(xiao)費(fèi)環(huán)境波動(dòng)等不利囙(yīn)素影響(xiǎng)下，仍舊(jiù)錄(lù)得7%的收入增速，體(tǐ)現(xiàn)齣(chū)(chu)公司品牌在羽(yu)羢服(fu)行業的影響力咊(hé)銷(xiāo)(xiao)售韌(rèn)性(xing)。分(fen)渠道(dao)看，直(zhi)營(yíng)/批髮(fà)收入分彆(biè)衕(tòng)增1%/47%。期內(nèi)公司繼(jì)續(xù)聚焦標(biāo)(biao)桿(gǎn)Top店打造，截(jie)至3月末，公司約(yuē)(yue)31%的門(mén)店位于一二線(xiàn)城(cheng)市，衕比提陞(shēng)2.8ppt；衕時(shí)公司關(guān)註戰(zhàn)畧(lüè)(lve)增量市場(chǎng)開(kāi)搨(tà)，全財(cái)年公司淨(jìng)開門店253傢(jiā)。分品牌看，2HFY25覈(hé)心品牌波司登收入衕增(zeng)7%至132億(yì)元，佔(zhàn)羽羢(rong)服收入的(de)85%。OEM業務(wu)FY25收入衕增26.4%至(zhi)33.7億元，在波(bo)動的環境中OEM業務的高增長(zhǎng)體現(xian)齣公司積(jī)極(jí)搨展高(gao)質量新客戶(hù)，打造訂(dìng)單(dān)(dan)快反能力咊(he)搨展海外産(chǎn)能(neng)佈(bù)跼(jú)所帶(dài)來(lái)(lai)的成傚(xiào)。

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紫光展锐计划2025年实现盈亏平衡，2030年实现“营业收入规模力争全球(qiu)领先，盈利能力稳健，核心竞争力(li)突出，产业生态引领强，迈入(ru)世界一(yi)流芯(xin)片设计企业行列”。

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这一行情持续的(de)时间长短并没有固定范式，90年代初期日本地产与股(gu)市泡沫破裂(lie)后，这一区间震荡的结构行情持续了8年之久（1992-2000年），主要看(kan)何时解决(jue)私人部(bu)门信用周(zhou)期。“做波段”与“做结构”是日本当时行之(zhi)有效的主要(yao)策略。1）做波段，日(ri)股从1990年高点持续超过20年的回调过程中，并非一成不变的单边下跌，期(qi)间至少出现四轮幅度在50%以(yi)上、持(chi)续时间超过12个月之久的反弹行(xing)情，然而由于没有彻底(di)解决“去杠(gang)杆”的问题反弹也难以持续(xu)；2）做结构：由于这一时期日本可支配收入增速放缓、人(ren)口及家庭结构变迁、利率持续(xu)偏低背景(jing)下，投资和消费业态均发生模式转变，投资者更倾向于寻找(zhao)具有(you)稳定回报或(huo)成长性回报的结构性机会，整体表现为科技、出海、分红和新消费跑赢基(ji)准。

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2、近几(ji)年来，公司处于持续(xu)亏损状态(tai)。招股书显示(shi)，2022至2024年，四维(wei)智联收(shou)入分别为5.39亿、4.77亿、4.79亿元人民(min)币，年度亏损分别为2.03亿(yi)、2.65亿、3.78亿元人民币。公司解释称，亏损主(zhu)要(yao)源于研发投入、原材料及(ji)零部件采购成本所致。