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2025-08-16 16:23:28 作者:叶恒义

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展望7月(yue),市场可能会(hui)呈现指数突破上行,科技非银等(deng)进(jin)攻性板块占优的格局。从(cong)基本面的角度来看,财政指数的发(fa)力和消费的韧性,使得二季度总需(xu)求增速进一步边际改(gai)善,使(shi)得即将到来的中报业绩(ji)期(qi),在科技、消费、中(zhong)游(you)制(zhi)造领域均存(cun)在业绩边际改善(shan)的可能,半年(nian)报披露窗口期(qi)成为A股有利(li)的上(shang)行动力(li)。尽管高频数据显(xian)示出口下半(ban)年承压,但(dan)是(shi)预计在积(ji)极财政政策的(de)支(zhi)持(chi)下(xia),预计下半年总需求仍将保持平稳,经济出现(xian)衰退(tui)或显著下行的可能性较低。在流动性和增量资金方(fang)面,目前(qian)利率仍处(chu)于较低水平,资(zi)产荒趋势依然存在。上半年,无论是基金净值还是个(ge)股的涨幅中(zhong)位数均(jun)达到正5%左右,进一步积累了今年的赚钱(qian)效应,这为指数(shu)后(hou)续突破上行、触(chu)发关键正反馈效应创(chuang)造了有利条件,类似现象(xiang)在2020年也出(chu)现过,我们称之(zhi)为牛市阶段II。风格方面,从当前景气趋势和产业趋势来看,7月科技风格占优的可(ke)能(neng)性较大。

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