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1、东兴证券指出🥒👗🍑👙，我国化工行业景气有望底部回暖🥾，行业供需格局预期改善👝🧡🍍。2025年上半年，化工品价格指数小幅震荡下行，化工行业仍处于低景气阶段，但目前全球能源类成本已从高位回落，同时，从供给🍏、需求、库存角度看👡💌，行业已出现积极变化。综合来看🍊👿🧄，在行业供需格局预期改善的背景下💟🥔😈，我国化工行业景气有底部回暖的迹象。

2、其三，”借壳式BD“模(mo)式备受质疑(yi)。荣昌生物将一款已(yi)上市的(de)药(yao)品选择用Newco（New company，成(cheng)立新公司(si)）模式推广，而不是传统意义(yi)上的BD，其中可能存(cun)在(zai)风(feng)险。NewCo模式优化了创(chuang)新药(yao)资产与资金匹配的流程，融合了(le)资产交易和股权交易，即BD+融资。这种方式(shi)既通过首付款(kuan)缓解(jie)了创新药企的资金困境，又通(tong)过持(chi)股(gu)方式，享受了资产的(de)未(wei)来溢价。