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1、今年以(yi)来，个(ge)股涨幅中位数达到8.5%；偏股(gu)基金（股票、偏股(gu)混合）涨幅(fu)中位数在去(qu)年3.3%的基(ji)础(chu)上(shang)，今年进一步(bu)攀升至5%。市场上的赚钱效应在不断积累。量化私募、个人投资者的增量资金仍然呈现持续流入的状态。但ETF在扭亏阻力位附近持(chi)续赎回，对市场上涨构成的一定压力。按照我们中期策略的观点，一旦在某种因素推动下，指数站上关键扭亏(kui)阻(zu)力(li)位，扭亏赎回压力缓解，增(zeng)量最近有(you)望加速流入，呈(cheng)现正反馈效应。从(cong)7月开始，这种情(qing)况发生的概率(lv)越来越高，一旦发生，我们称(cheng)之为进入牛市阶段II。这一(yi)阶段，指数有望持续上行(xing)，当时空(kong)间最(zui)大、渗透率加速提升新产业趋势有望占优。

2、減(jiǎn)持期間(jiān)爲(wèi)公(gong)告披露(lu)之日起(qi)15箇(gè)交(jiao)易日后的3箇月內(nèi)，即2025年7月21日至2025年10月20日(ri)。減持價(jià)格根據(jù)二級(jí)(ji)市場(chǎng)價格(ge)以及交易方式(shi)確(què)定。