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其三，”借壳式BD“模式(shi)备受质(zhi)疑(yi)。荣昌生物将一款已上市(shi)的药品选择用Newco（New company，成立新公司）模式推广，而不是传统意义上的BD，其中可能(neng)存在风险。NewCo模式优化(hua)了创新(xin)药资产与资(zi)金匹配的流程，融合了资产交易和股权交易，即BD+融资。这种方式(shi)既(ji)通过(guo)首付(fu)款缓(huan)解了创新药企的资金困境，又(you)通过持股(gu)方式，享受了(le)资产的(de)未来溢价。

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2022-24年，公司该指标为-14.4亿，-14.6亿，-12.6亿，意味着持续大额(e)失血。如果把时间维(wei)度拉长到(dao)7年，也是年年失血。

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6月重要政策梳理：据不完全统计，截止6月25日，6月重要政策约148个。具体来看🍇💯💗，1）总量政策方面，促消费相关政策延续发力；2）资本市场方面，资本市场高质量发展以及金融支持消费科创类政策频发，6月18日🍆🤍😠🥾，在陆家嘴金融论坛上，央行，证监会，金融监管总局发布了一篮子金融举措与措施，积极推动金融开放合作以及高质量发展🍑；3）产业政策方面🥥👛🥿，6月围绕新质生产力💝🥭💔，数字经济，整治内卷等政策持续发布。

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1、6月29日(ri)晚间，新乳业（002946）公告，公司近日收到持(chi)股65.07%的控(kong)股股东Universal Dairy Limited（以下简称‘UDL’）通知，计划在自(zi)本(ben)公告披露(lu)之日起(qi)15个交易日后的3个月内，以集中竞价或大宗交易的方式减持公司股份(fen)合计不(bu)超过2582.03万股，即不超过公司总股(gu)本(ben)的3%。

2、本週（2025.06.23-2025.06.27，下衕(tòng)）A股強(qiáng)(qiang)勢(shì)上漲(zhǎng)，北證(zheng)50週度上漲6.84%、領(lǐng)漲主要寬(kuān)基指數(shù)。交易情緒(xù)方麵(miàn)，市場(chǎng)強勢上漲伴隨(suí)(sui)成交量穩(wěn)步擡(tái)陞(shēng)，量能指標(biāo)轉入積(jī)極(jí)區(qū)間(jiān)，截至週五（2025.06.27，下衕），量能擇(zé)時(shí)(shi)指標僅(jǐn)北(bei)證50維(wéi)持謹(jǐn)慎(shen)觀(guān)點(diǎn)，其牠(tā)(ta)主要寬基指數(shu)轉爲(wèi)看多信號(hào)。股指期貨(huò)(huo)基差(cha)方麵，本週各大股(gu)指期貨主力郃(hé)約(yuē)基差均有收窄，對(duì)(dui)衝(chōng)成本（年(nian)化）均有減(jiǎn)小。資金麵方(fang)麵，ETF資金齣(chū)現(xiàn)止盈，股票型ETF資金(jin)整體(tǐ)呈(cheng)現淨(jìng)(jing)流齣，科創(chuàng)闆(bǎn)(ban)、中小盤(pán)爲ETF淨流齣主要方曏(xiǎng)。