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我们(men)认为，多方面积极因素会在2026年至2027年叠加，构成(cheng)牛市的核(he)心区间。近期A股向下力度弱，向(xiang)上力度(du)强，也在提示市场更多关注长期(qi)积极因素。也要承认，当下行情距离(li)牛市启动(dong)仍有一定差距。主要体现为：总量基本(ben)面预(yu)期偏弱，结构性(xing)改善(shan)还不是牛市级别。各类资金(jin)预期依然割裂，关注基本面趋势的投资者相对谨(jin)慎。短期可能还(hai)有博(bo)弈性的(de)指数冲高(gao)，2025年二季(ji)度至(zhi)三(san)季(ji)度仍维持中枢偏高震荡市(shi)判断。

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