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公司持续加强存货一(yi)体化运营(ying)，通过拉式补货、快速上新及小单快反支持快速补货，FY25末存货周(zhou)转天数同增3天至118天。2HFY25销售及管理费用率同降(jiang)2.4ppt至42%，主(zhu)要因(yin)运营(ying)提(ti)效及良好的费用控制，经营利润率同增0.3ppt至20.4%。

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第二阶段结束的标志，往往是政策的转变，可能是针对资本市场快速上涨的降温措施，也可能是宽松政策的边际收敛🥾🍉，例如2007年530提高股票交易印花税，2015年5月对于融资融券规范监管和对于场外配资的规范；2010年4月对房地产政策的收紧🎒🥻，货币政策方面央票的重启发行🧅🍈😻🥝；2020年7月也出现了货币政策边际收敛，对场外配资等也加大了监管力度。

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2、酒企纷纷打造低度白酒等产品争夺年轻消费者群体，迎合新一代消费者需求🥦🩰🍆。白酒低度化趋势已愈发明显，但如何让低度酒真正成为行业新的增长引擎🤬🥔🍊🥦，仍需时间的检验。