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战略上，去年10月以来震荡市的特征有：估值位置偏低🎒🥔、上市公司盈利偏弱💋、政策基调积极🤍👙、各类主题机会活跃💝👅🥭，与2013年至2014年中和2019年的震荡市类似🍑，后续有望迎来全面牛市。但战术层面，对比之前震荡市升级为全面牛市临界点（2014年7月和2020年7月）的催化因素，现在宏观高频数据和新增政策的催化并不明显，突破前可能还需要震荡一段时间。2014年7月突破后的牛市，事后来看并不是盈利的牛市💕🍉🩰🥬🍑。但在指数刚突破的2014年7月，经济指标出现了连续多个月的持续反弹，比如2014年4月至7月的PMI持续反弹🥾💌🍅🤬。与此同时，更重要的是2014年二季度💖，房地产政策明显转向积极，全国各地放开限购。2020年7月突破后形成的牛市🍅💋👝，是盈利很强的牛市🍈🌽💌，2018年至2019年是上市公司ROE下降期👘💘，2020年疫情冲击的一季度是盈利阶段性低点，二季度开始盈利快速上行。对应的宏观指标（比如PMI）也从2020年疫情后持续上行🥾🥒。

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国内经济维持弱稳格局，基建或是下半年经济相对确定的向上支撑，我们预计随着 8 月开始出口压力或加大，以及消费边际效果回落🥔💛，四季度国内逆周期增量政 策落地概率更高👜👄。首先，根据高频数据和我们的草根调研🍑🍇，预计我国出口增速在 6🍓💯🍄🌽、7 月份保持韧性🍆🍆😠🍍，8 月开始压力或将加快显现🩲，中性预期下全年出口同比增速 在 1.5% 左右。其次🥝，内需方面，基建资金到位量或前低后高，下半年基建增速 有望维持高位。地产尚未企稳，“止跌回稳”政策目标将驱动地产政策继续发力💋🥻🥾。 下半年商品消费弹性或将边际放缓🥻🤍🥝，“两新”资金有望进一步加码。最后，存量 环境下我们预计全年经济增速的低点可能在四季度😈🌽🍎👛，但伴随逆周期预期在三季度 逐渐上升👄🥔🥾🥕🍎，四季度增量政策落地的概率较大🤬，宽货币和宽财政预期有望形成有力支撑。

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上海市科委相关负责人表示，此次脑机接口未来产业集聚区在上海新虹桥国际医学中心落地，将发挥区域科研基础扎实👠🍎、临床资源丰富👡、产业资源显著的优势，以集聚区为核心💖🥔🍏，形成“技术突破-产业转化-场景落地”集聚效应，进一步推进脑机接口未来产业培育。

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总量政策方(fang)面，6月促消(xiao)费政策密集发布(bu)。具体来看，6月18日，国家发改委和财(cai)政部等相关部(bu)门就“国补”下一步计划回应称，今年国家安排3000亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新，目前已(yi)向地(di)方下(xia)达(da)了共(gong)计1620亿元资金，剩余资金将有序下达。6月24日，中国人民银行、国家发展改革委、财政部、商(shang)务部、金(jin)融监管总局、中国证监会等六部门联合印发(fa)《关(guan)于(yu)金融支持提振和扩(kuo)大消费的指导意见》。《意见》从支持增强消费能(neng)力、扩大消费领域金融供给、挖掘释放居民(min)消费潜力、促进提升消费供给效能、优化消费(fei)环境和政策支撑保障等六个方面提出19项重点举(ju)措。重(zhong)点强调要支持(chi)居民就业增(zeng)收，优化保险保障，积极培育消(xiao)费需求。同日，国家发展(zhan)改革(ge)委(wei)等五(wu)部门发布《关于打造消费新场景培育消费新增长点(dian)的措施》（以下简称《措施》）。《措施》提出，培育餐饮消费新场景。发展餐饮消费细分(fen)领域。挖掘地(di)方特色美食(shi)资源，鼓励各(ge)地发布餐(can)饮(yin)美(mei)食指引，因地制宜打造“美食名村”“美食名(ming)镇”，推广中(zhong)华传统饮食文化。地方上(shang)，6月以来，江苏省、广西壮族自治区、深圳市、北京市陆续推出促消费(fei)政策。

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1、值得關(guān)註(zhu)的昰(shì)，受益于AI算力需求驅(qū)動(dòng)(dong)，數(shù)(shu)通市(shi)場(chǎng)快速增長(zhǎng)，仕佳光子相關(guan)産(chǎn)(chan)品訂(dìng)單(dān)量(liang)顯(xiǎn)著增加，業(yè)績(jī)增速亮眼。2024年(nian)財(cái)報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)(xian)營(yíng)業(ye)收入10.75億(yì)元，衕(tòng)比增長42.4%；實現歸(guī)母淨(jìng)(jing)利潤(rùn)6493.33萬(wàn)元，衕(tong)比增長(zhang)236.57% 。今年一季度，公司業績增速進(jìn)一步加快(kuai)，實現營(ying)業(ye)收4.36億元，衕比增長120.57%；實(shi)現歸母淨利潤9319.44萬元，衕比增(zeng)長1003.78%。

2、5 月集成电路出口金额同比增幅扩大💞，进口金额同比增幅收窄🥑，当月贸易逆差收窄🍊🤍。5 月集成电路出口金额为 168.58亿美元🍎👘，当月同比增幅扩大 13.21 个百分点至 33.43%，累计同比增幅扩大 4.00 个百分点至 17.50%🍆💝，三个月滚动同比增幅扩大 4.64 个百分点至 20.51%；5 月集成电路进口金额为 336.69 亿美元，当月同比增幅收窄 2.23 个百分点至8.87%👘👜🧄，累计同比增幅扩大 0.70 个百分点至 6.10%，三个月滚动同比增幅扩大 1.50 个百分点至 7.84%。当月贸易逆差环比收窄 12.66%至 168.12 亿美元💯。