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今年2月，于东来赴酒鬼酒考察交流🥔。彼时🧄🍇，于东来一行前往湘西，先后参观酒鬼酒文化馆、酿酒车间🍊🥕💌、基酒库等👚🩳💖，详细了解酒鬼酒历史文化👛👿、发展历程、酿造技艺🍋。

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值得一提的是😈🥕🎒🌽，近几年来，公司重视研发投入。截至2022年🌽👅、2023年及2024年年度👠👞，研发投入分别为1.13亿元、1.03亿元及2.09亿元🍑💘🤍💟。

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1、平衡方面🧅💯🍒🥾，回顾 2024 年🥭👗，国内不锈钢产量维持高位，仅年中因常规检修减产环比小幅下降，全年产量增长约 3%🧅🥒👚，进口方面由于印尼大型不锈钢厂冷轧检修停产长达两个月👅🍍💗🍅🍈，进口量同比有所下降。内需疲弱影响下🍍🥾，国内企业加大出口力度🥕💔🥿🥝，且为规避潜在关税政策存抢出口行为，净出口量超预期回升，同比大幅增长。2025 年来看🍊🍋🍇，不锈钢维持产能过剩格局💟👜🥔，由于行业利润持续受到压制🩱，远期投产面临一定不确定性🍋🍎，全年产量增速预计约为 5.1%🍍🍅。需求端预计地产拖累放缓，内需关注消费**政策持续性，外需关注关税政策变动下转口贸易是否会受到较大冲击💌，预计需求增速为 5%，全年或依然呈过剩态势👛，但同比有所收窄，绝对量约 39.2 万吨。具体看向下半年，预计三季度不锈钢过剩量约为 15.8 万吨💔，四季度过剩量小幅扩大至 18.8 万吨🎒🥝，后续重点关注成本端支撑走向及库存变化节奏。风险因素：1）印尼政策风险；2）需求增长超预期

2、在期货深贴水环境(jing)下，市场对冲力量或部分向期权市场转移，因此(ci)在期权侧(ce)也易出现认沽价格相对(dui)更高、认购(gou)价格相对更低(di)、合成期货多头也对应贴水的(de)状态。故期权侧，多头替代策略有：卖出认沽、买入(ru)认购、合成(cheng)多头、合成类(lei)多头(tou)（买入虚值认购、卖出虚值认沽）。