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（3）消(xiao)费端(duan)，2025 年中国锌锭需(xu)求增量 3 万吨，同(tong)比增长 0.5%。地产回落斜率最快的时刻已经过去，后续拖累或将有限。同时专项债发行加速，后续将有望形成实物工作量，对(dui)锌锭需求存在(zai)支撑，2025 年锌锭需求或(huo)呈现小幅增长。预计2025 年全球锌锭需求增量 21 万吨，同比增长 1.5%。

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從(cóng)目前基(ji)本麵(miàn)的趨(qū)勢(shì)來(lái)看，基(ji)本維(wéi)持較(jiào)(jiao)爲(wèi)穩(wěn)定的(de)狀態(tài)(tai)，依然呈現(xiàn)**開(kāi)支託(tuō)底(di)經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)齣(chū)口相對(duì)強(qiáng)、新經濟領(lǐng)域熱(rè)點(diǎn)頻(pín)齣，地産(chǎn)國(guó)內(nèi)投資相對(dui)較弱的狀態。5月總(zong)需求增速進(jìn)一步反彈(dàn)，預(yù)計(jì)半年報(bào)(bao)業(yè)績(jī)衕(tòng)(tong)比增速仍爲正增長(zhǎng)。即將(jiāng)到來的業績(ji)披露牕(chuāng)口期對A股(gu)整體(tǐ)影響(xiǎng)偏正麵。但邊(biān)際(jì)(ji)來看，6月開始，外需(xu)咊(hé)地産壓(yā)力(li)進一步提陞(shēng)，有待7月政治跼(jú)會(huì)議(yì)定調(diào)新的穩(wen)定需求的措施。近期國內投資鏈(liàn)大宗(zong)商品有企穩迴(huí)陞的(de)態勢(shi)，可(ke)能反應(yīng)了這(zhè)(zhe)種預期。

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3、库存：上半年纯企业库存长期维持同(tong)比高位(wei)或次高位(wei)运行(xing)，库存区域间分配也(ye)相对不均(jun)，6月底一半左右的企业库存集中在山东、四(si)川地区。下半年暂未看(kan)到库存拐点到来的驱动，在行业(ye)高(gao)产能、弱需(xu)求背景下，企业累库趋势(shi)或仍(reng)将维持。

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1、虽然股价频传利好🍌🥒👞🩳🍅，但是外界最担忧的是，荣昌生物因过去几年持续亏损超40亿元，资金链承压严重。公司抛出的25亿元融资计划至今也没有着落，BD消息可能是救赎的最后一根稻草💔。

2、刘元后来说，觉得何涛 “太老实了”😻。何涛新招的融资负责人提出🍆，想扩大期权池，何涛也不太好意思跟老股东提👞。“脸皮薄，某种程度上也说明有顾忌，缺少一种 toughness（韧性） 和坚决”。何涛觉得，现阶段没必要太过计较眼前得失🩳，要看长期收获——尽管他说最讨厌别人说他 “老实”👜👿🥥。