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此(ci)外，目前(qian)美联储也在对其“货币政策(ce)的长期目标和战略声明”从事新一(yi)轮的5年重检(jian)，以审查(cha)该(gai)框架(jia)在实践中的经验教训，并评估其(qi)进(jin)一步变化，以(yi)增强美联储实现(xian)其(qi)目标的(de)能力，而工作组的研究和讨论可(ke)能直(zhi)接影响到这一重检。

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據(jù)澎湃新聞(wén)報(bào)道，最近五天，“巨輪(lún)”吸(xi)引了海量客流。儘(jǐn)筦(guǎn)連(lián)日高(gao)溫(wēn)，卻(què)沒(méi)(mei)有阻攩(dǎng)人(ren)們(men)打卡的熱(rè)情，客流如潮水般從(cóng)四麵(miàn)八方湧(yǒng)來(lái)。尤(you)其在亱(yè)晚，熱浪消退，這(zhè)裏(lǐ)變(biàn)(bian)得格(ge)外擁(yōng)擠(jǐ)，四週道(dao)路(lu)摩肩接踵。

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1． 高(gao)失业率和低通胀率阶段(duan)（2020年—2021年2月）。在(zai)该(gai)框(kuang)架(jia)发布前后，美联储面对的是疫情导致的(de)低通胀和高失业率。在该框架指导下，美联储(chu)在2020年9月的议息会(hui)议上表示，在劳动力市场状况达到最大就业水平之前，维持零利率是合适的；并且表示只有在通胀回(hui)到目标水平(ping)、失业率回到充分就(jiu)业水平这两个条件同(tong)时满足(zu)，且低收入弱(ruo)势群体实(shi)现充(chong)分就业时才会结束零利率。这实际上已经改变了美联储(chu)一贯的政策轨迹——在达到这些目标(biao)时政策利率应接近其(qi)长期均衡水平(ping)，而不是(shi)仍然维持(chi)在零附(fu)近。在疫情发生后的一段时(shi)间内通胀(zhang)虽上升但仍低于2%，并且确实存在(zai)供应链受阻(zu)的(de)情(qing)况，这使得美联储认为通胀压力(li)将随供给改善(shan)而缓(huan)解。而当时的失业率虽下降但仍高(gao)于自然失业率，因此增加(jia)整体就业(ye)成为美联(lian)储货币政策的(de)首要目标。除(chu)了该框架的作用，美联储严重(zhong)低估通胀的幅度和持续性也进(jin)一步加重了其货币政策反应的滞后性。

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基于(yu)此，风云君在研报原文中恰恰要特别强调“有息负债率(lv)”这(zhe)一关键指标，并(bing)明确指出：“2022年以来，至纯科技的(de)有息负债率提升了(le)12个百分点，截(jie)至2024年末达到42.33%”——这绝非“孤立地看负债绝对(dui)值”。

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1、上述香港劳工及福利局报告提及，在创新科技行业，2023年香港职位空缺率达到13%👄💟。从细分赛道来看👝🍓🌽，研发成果商业化活动等其他领域的就业人数最少🍆👠，仅1.05万人，比重20%；最多为公共机构及高等教育机构研发活动🍎💞😻，达2.76万人💘🧡，比重53%🥭👝。

2、值得肯定的(de)是，2024年五粮(liang)液的合同负债有了不错的增长。年报显示，2024年末五粮液合同负债达116.9亿元(yuan)，同比增(zeng)加70.3%。