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陈健玮：在全球主要市场中😻🩰👘，港股估值仍处于较低水平🥥💖，并显著低于美国市场🍍🥬。根据彭博数据，恒生指数2025年预测市盈率为11倍🥦👗👞🩰👗，预测市净率为1.2倍，预测股息率达3.2%，其中👢🥻，银行😡💔、电信🍊💗、公用事业等高股息板块普遍超5%。相较于A股🍊，恒生A/H溢价指数约为130点😡💌，显示港股估值优势仍存。中长期来看，南向资金持续流入，正重塑港股估值体系，定价权逐步转移🩳🍌，未来A/H价差有望收窄🥾💗🤬💓。此外，创新药🥝💯🍅、人工智能等领域的技术突破，正推动国际投资者重估港股科技龙头的长期价值。

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1、其二🥒👡😠👘，合作方Vor Bio备受争议🍇。荣昌生物本次交易的对象并不是传统意义上的大型跨国公司（MNC）如默沙东等🩲💔，而是押注了Vor Bio一个市值仅有6928万美元的纳斯达克上市公司🥕🍑🥝。截至今年一季度末🍊🎒💋，该公司账面现金还剩5000万美元，短期投资近1000万美元。勉强给荣昌生物支付4500万美元后，家底可能就空了🍎💞。5月8日👚🤍🥥，Vor Bio公司还裁员95%👢👛🥥，还剩8个人维持基本运营。交易之后🥥👢，荣昌生物几乎绝对控股了Vor Bio💟👡💞。表面看，似乎是荣昌生物拿泰它西普BD出海了👡，实际上却是用一款产品换了一家美国壳公司😈👗💟🧡，首付款资金能否到位目前还存在不确定性💯💘。

2、第一，與(yǔ)長(zhǎng)期最(zui)大就業(yè)咊(hé)價(jià)格(ge)穩(wěn)定相(xiang)一緻的聯(lián)邦基金利率水平相(xiang)對(duì)于其歷(lì)史(shi)平均(jun)水平已有所下降，囙(yīn)(yin)此聯邦基金利率可能比過(guò)去更頻(pín)緐(fán)地受到其有傚(xiào)(xiao)下(xia)限的限製。美聯儲(chǔ)據(jù)此(ci)判斷(duàn)就業(ye)咊通脹(zhàng)的下行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)增加，這(zhè)一判斷(duan)成爲(wèi)美國(guó)貨(huò)幣(bì)政筴(cè)框架調(diào)(diao)整的基礎(chǔ)。