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此前，Meta 决定推迟其大型人工智能模型 Llama 4 Behemoth 的首次亮相。据《华尔街曰报》报道🥥💔，由于担心该模型相较于之前的版本升级不够显著，公司将其发布时间推迟至今年秋季晚些时候💘🍄。

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赵宪成：上半年，港股主要经历了两轮上涨：第一轮发生在一季度💖，主要是春节后DeepSeek火爆出圈带来国内AI领域发展突破的机会🍈🍅👠🍆，市场围绕科技和互联网企业展开了一轮积极布局🥒🍍；第二轮发生在二季度，在特朗普向全球掀起贸易战的背景下，港股于4月7日跳空低开🤍🧡，但中美对抗因为美国态度转变而迅速趋缓，市场快速消化中美关税战的预期💞👙🍊🍑，辅以国家队积极稳市场🍋，恒生指数于4月9日筑底并开始快节奏反弹。

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公司持续加强(qiang)存货一体化运营，通过(guo)拉式补货、快速上(shang)新及(ji)小单快反支持快速补货，FY25末存货(huo)周转天数同增3天至118天。2HFY25销售及管理费用率同降2.4ppt至(zhi)42%，主要因运营(ying)提效及良好的费用控制，经营利润率同增(zeng)0.3ppt至20.4%。

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2025年上半年(nian)工(gong)業(yè)硅期貨(huò)震盪(dàng)走弱，截(jie)至27日主力收至7830元/噸(dūn)，跌幅29.8%；多晶硅期貨震(zhen)盪走弱，主力(li)收(shou)至33315元/噸，跌幅20.6%。現(xiàn)貨大幅迴(huí)調(diào)，不通氧(yang)553下(xia)調2850元/噸至8350元/噸，通氧553下調3250元/噸至(zhi)8250元/噸(dun)，421下調3550元/噸至8400元(yuan)/噸。

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1、“6月脉冲”在本周集中演绎💋，主因是人民币的不断升值。我们在近期报告中反复强调这一点：自24年12月开始人民币汇率与万得全A走势在绝大多数时间内同步🍑🥕👚，汇率成为了决定大势的主变量。结构上也同样沿着我们及近期提示的“弹性”+“位置”的思路演绎：低位高弹性行业如TMT👅、军工、电新等表现亮眼。汇率将决定后续脉冲行情的延续性：短、中、长期维度下👚，均是乐观因素占优。

2、FY25两大主业贴身内衣/运动产品收入分别同比+3.0%/+26.9%至42.4/29.3亿港元，其中运动服装产品增长得益于多品类开发和多个成长性品牌客户的开拓👅🩱🧄🩱，运动胸围产品实现高双位数增长💝👅😈🍆，功能性服装如Polo🍓、Jacket💛、Legging等产品收入同比增长近50%至超11亿港元；2HFY25贴身内衣/运动产品收入分别同比+4.4%/+22.0%至20.0/16.1亿港元💕🍋🥑。FY25消费电子配件收入同比+43.2%至4.1亿港币💯🍏，主要因新产品上市前备货🍆🥭；胸杯及其他配件产品收入同比-15.0%至2.5亿港元，主要因停止鞋履业务。此外👢，平稳的消费环境下💓🍏🤍👛🍈，FY25维密中国收入同比+4.4%至19.7亿港元，其中电商收入同比增长双位数🩲🥑、门店收入同比下滑低单位数，净利润同比+0.2%至0.86亿港元😈😻👞。