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陈(chen)健玮：在全球主要市场中(zhong)，港股估值仍处于较低水平(ping)，并(bing)显著低(di)于美国市场。根据彭博数据，恒(heng)生(sheng)指数2025年预(yu)测市盈率为11倍(bei)，预测市净率为1.2倍，预测股息率(lv)达(da)3.2%，其中(zhong)，银行、电信、公用事业等高股息板块(kuai)普遍超5%。相较于A股，恒生A/H溢(yi)价指数约为130点，显示港股(gu)估值优势仍存。中长期来(lai)看(kan)，南(nan)向资金持续流入，正重塑港股估值(zhi)体(ti)系(xi)，定(ding)价权逐步转移，未来A/H价差(cha)有望收窄。此外(wai)，创新药、人工智能(neng)等领域的(de)技术突(tu)破，正(zheng)推动国际投资(zi)者(zhe)重(zhong)估港股科技龙头的长期价(jia)值。

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