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细分行(xing)业来(lai)看,1-5月盈利增速相对(dui)较高的行业主要(yao)包括:1)装备制造(zao)业,1-5月利润同比增长7.2%,拉动全部规上工业利润增(zeng)长2.4个百分点,军工订单逐步放量(liang),航空航天相(xiang)关设备制造、船舶及(ji)相关装置行业利(li)润分别增长68.1%和85.0%;2)TMT行业盈利(li)累计同比增幅扩(kuo)大至11.9%;3)消费类需求受国补政策提振,智能消费设备制造行(xing)业利润同比增长101.5%。以旧换新政策效果持续显现,消费(fei)品制造业其他家用电力器具(ju)制造、家用厨房电器(qi)具制造行业利润分别增(zeng)长31.2%、20.7%,必需消费稳健增长,农(nong)副食品加工业利润增(zeng)长38.2%,酒饮茶制(zhi)造利润增(zeng)幅扩大(da)。
3、成本方(fang)面:上半年原油市场高波动性的两(liang)大驱动因素为关税政策与地缘(yuan)冲突。鉴于需求韧性与市场份额考(kao)量,预计(ji)OPEC+在三季度将持续(xu)增产,四季度起产量(liang)趋于稳定。然而,受夏季中东地区内部需求增长及库存调节机制影响,未来(lai)2-3个月内其原油出口增幅可能滞后(hou)于产量增长。伴随4-5月(yue)油价逼近页岩油盈亏平衡点,美国活跃钻机数量降幅扩大,下半年供(gong)应增量将主要依赖非OPEC+非美国家。当前海外夏季(ji)需(xu)求旺季已然来临,预计三季度欧美地(di)区(qu)的航空与陆路出行高峰将(jiang)提振(zhen)交通燃料需求。从供需平衡(heng)的角度来看,EIA对(dui)今年三、四季度的供需平衡(heng)预(yu)测分(fen)别为供应过剩36万桶/日和(he)61万桶/日,IEA的预测(ce)则分别为过剩34万桶/日(ri)和113万桶(tong)/日,预示全(quan)球(qiu)原(yuan)油市场整体将呈(cheng)现供(gong)应过剩格局,累库压力(li)将贯穿下半(ban)年,尤(you)以四季度为甚。尽管当前地缘政治溢价逐步消退,三季(ji)度供需相对偏紧的态势或(huo)仍有望支撑油价企稳反弹至70美元/桶一线。然而,在四季度累库压力下,油价中枢则可(ke)能(neng)再度下移至55美元/桶附(fu)近,潜在(zai)风(feng)险仍需关注关税政策及地缘局势的演变。
1、风险提示:国防军工ETF被动跟踪中证军工指数,该指数基日为2004.12.31💖🌽🥭,发布于2013.12.26👙💯。以上个股均为标的指数成份股,仅作展示🩲🎒,个股描述不作为任何形式的投资建议🍋🥻💗👢,也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。标的指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整👠🥭🥝💋🍉,其回测历史业绩不预示指数未来表现。基金管理人评估的本基金的风险等级为R3-中风险👡,适宜平衡型(C3)及以上投资者🥭😠,适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股🍊🥥🩰、评论、预测🍓🌽、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考💝🥦🥿,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另🩳🎒,本文中的任何观点🌽、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议💝👡🥔🌽,亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险,基金的过往业绩并不代表其未来表现💛,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证,基金投资需谨慎。
2、6月27日,央行(xing)召开第(di)二季度例会。从会议表述来看,1)对(dui)经济环境(jing)描述(shu)中,提(ti)到“贸易壁垒(lei)增多”,“物价持续低位运行”等。2)对货币政策定调中,提到“灵活把握政(zheng)策(ce)实施的力度和(he)节奏”,“用好用足存量政策,加力实施(shi)增量政策,充分释放政策效应”。往后去看,未来货币政(zheng)策仍有进(jin)一步发力空间,国内市场流动性有望继续保持相对(dui)宽松的状态,如果(guo)增量(liang)政策(ce)能够继续落地,将对市场(chang)情绪形成进一步(bu)提(ti)振。
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