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宽货币(bi)预计延续，但降息(xi)时点或偏晚。央行货币政策重心向稳增(zeng)长有所倾斜(xie)，下半(ban)年宽(kuan)货币姿(zi)态(tai)预(yu)计延续，降准降(jiang)息或(huo)仍将进一步落地，不过(guo)短期(qi)央行货(huo)币(bi)政策操(cao)作或以数量型和(he)结构性货币政策工具为(wei)主，降息时点或偏晚。下半年来看，财政或先发力，货(huo)币配合，降息或在四季度落地（幅度 10-20BP），降准可能早(zao)于降(jiang)息（幅度 25-50BP）。另外，央(yang)行国债买卖在下半年可能再度重启。需注(zhu)意(yi)的是，央(yang)行强调“视市场供求状(zhuang)况(kuang)择机恢复操作”，如果债市(shi)多头(tou)情绪持(chi)续较强，这可能降低央行买(mai)债概率(lv)。某种程(cheng)度上(shang)说，债(zhai)市呈现一定(ding)调整压力(li)或(huo)是触发(fa)央行开启(qi)买债的重要条件。

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