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2025 年(nian)上半年，全(quan)球锡生产面临诸(zhu)多扰动，引发锡价(jia)剧烈波动，不过(guo)当前大部(bu)分国家和地区供应扰动已逐步平息，唯有(you)缅甸佤邦(bang)复产节奏仍(reng)存变数。我们认为，下半年锡价或表(biao)现为先震荡运行，后随着(zhe)佤邦复产临近和需求边际走弱价格中枢有所下移，沪锡波动区间在 23-28 万元 / 吨。

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