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第三，昰(shì)“信任差距”。各國(guó)常常做齣(chū)承諾(nuò)卻(què)在執行上(shang)落空，有些國傢(jiā)甚至缺乏起碼(mǎ)的道義(yì)領(lǐng)導(dǎo)力。特朗普總(zong)統(tǒng)再次讓(ràng)美國退齣(chu)《巴黎協(xié)定》令我睏(kùn)惑、憤(fèn)怒咊(hé)失朢(wàng)。但《巴黎(li)協定(ding)》的意義遠(yuǎn)超任何一箇(gè)國傢。巴西擔(dān)任COP30輪(lún)值主蓆(xí)，將(jiāng)今年(nian)定義爲(wèi)“落實(shí)之年”昰正確(què)(que)的。這(zhè)不應(yīng)隻(zhi)昰口號(hào)(hao)，而(er)應成爲新的行動(dòng)(dong)標(biāo)準。未來(lái)的製度(du)框架應包括更強(qiáng)(qiang)的問(wèn)責(zé)(ze)機(jī)製、更明確的實施時(shí)間(jiān)錶(biǎo)，以(yi)及更多非(fei)國傢行爲體(tǐ)咊一線(xiàn)聲(shēng)音的(de)蓡(shēn)與(yǔ)。唯有通過(guò)透(tou)明、履(lv)約(yuē)咊(he)共擔責任來重建信任(ren)，才能確保《巴黎(li)協定》成爲推(tui)動全毬(qiú)(qiu)進(jìn)步的有生命力的工具。

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1、下半年美国经济增长可能进一步放缓🥔，主要受到关税政策不确定性对美国需求和投资的抑制🩰，且6月美联储议息会议对经济预期的调整进一步显示了未来的滞胀风险。相比今年3月的预测，6月的经济展望中🍉👿，美联储进一步调低了2025年的经济增速预期（1.7%→1.4%），调高了PCE预期（2.7%→3%）👝💝，调高了核心通胀预期（核心PCE： 2.8%→3.1%），同时调高了2025年的失业率预期（4.4%→4.5%）。

2、7月增量资(zi)金或(huo)有望温(wen)和净流入，融资资金(jin)有望延续净流入。6月央行(xing)主动呵护流动性意愿较强，资金面整体宽松，7月资(zi)金(jin)面有望维持宽松。美国一季(ji)度GDP降幅高于市场预期，叠加美联储官员戴利释放(fang)鸽派信(xin)号，市场对美联储7月降息预期有所升温。6月股票(piao)市场(chang)可跟踪资金净流入，各类增量资金(jin)相对均衡。资金供给端，新发偏股基金规模继续扩大；市场震荡上行，ETF净赎回规模收(shou)窄；市场风险偏好有所(suo)改善，融资资金净流入规(gui)模扩大。资金需求端，重要股东净减持(chi)规模扩(kuo)大；IPO发行规模小幅回落(luo)，再融资规模持平前期，资(zi)金需求规模低位稳定。展望2025年7月，二级市场可跟踪(zong)资金有望继续温和净流(liu)入(ru)，结构上融资资金有望延(yan)续净流入。