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2、供给趋(qu)增：由(you)于矿(kuang)端有增量，近(jin)期原生铅(qian)冶炼厂开工率维持高于往年同期，然而银(yin)和锑价格不断上涨使得加(jia)工费维持低位，原生(sheng)铅冶炼厂开工率上升空间有限。废电池释放增量也使得再生铅冶炼厂开(kai)工率较 2024 年同期更高。然而进入电池报废淡季，废(fei)电池供应趋紧(jin)使得部分再生铅冶炼厂亏损较大。海外炼厂复产改善供给预期。预计 2025 年全球 / 中(zhong)国精(jing)炼(lian)铅供应增速(su)为(wei) 2.2%/4.0%。