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2HFY25品牌羽绒服业务收入在高基数🥥💯、暖冬、消费环境波动等不利因素影响下🧄🥔，仍旧录得7%的收入增速，体现出公司品牌在羽绒服行业的影响力和销售韧性👡💋🍓。分渠道看，直营/批发收入分别同增1%/47%🍑。期内公司继续聚焦标杆Top店打造，截至3月末，公司约31%的门店位于一二线城市🩰💘，同比提升2.8ppt；同时公司关注战略增量市场开拓🥕🧡，全财年公司净开门店253家。分品牌看，2HFY25核心品牌波司登收入同增7%至132亿元👘💗，占羽绒服收入的85%。OEM业务FY25收入同增26.4%至33.7亿元，在波动的环境中OEM业务的高增长体现出公司积极拓展高质量新客户👝🍊💝，打造订单快反能力和拓展海外产能布局所带来的成效。

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1、上文中提到的行业选择方向提供了一个在当前宏观环境下的中期选择逻辑，但我们也注意到🍉，短期内过剩流动性涌入少量优质资产🧄🍅，也将导致短期透支🥿🥾👠，最好的选择还是在“对的位置选择对的行业”🧡。因此，如何去衡量并刻画板块集中度并且寻找轮动依据也成为下一个需要回答的问题💘👢💛。我们通过综合对比1）板块成交集中度🥾💓👿💕、2）南向资金流向和持仓、3）卖空与空头仓位🤍👗🍈💕🤬、4）国内与外资公募持仓、EPFR行业配置比例、以及5）估值等多维度刻画🩳🍈🩱。

2、今年(nian)以(yi)来，促消费政策持续加码，银行以信用(yong)卡为(wei)抓手精准助力消费市场。上海金融(rong)与法(fa)律研究院研究员杨(yang)海平对《证券日报(bao)》记者表示，暑期(qi)已成为银行信用卡优惠活动密集推出(chu)的重要节点，原因在于该时段正值学生家庭旅游出行高峰，能够有效带动餐饮、住宿(su)、购(gou)物等多元消费热潮。商业银行此举既是抢抓(zhua)消费旺季、获客活客的重要(yao)策略，更是积极响应国家提振(zhen)消费政策的具体实践。