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1． 高失业率和低通胀率阶段（2020年—2021年2月）💯。在该框架发布前后，美联储面对的是疫情导致的低通胀和高失业率。在该框架指导下，美联储在2020年9月的议息会议上表示🍌，在劳动力市场状况达到最大就业水平之前🌽，维持零利率是合适的👜💝；并且表示只有在通胀回到目标水平🍒、失业率回到充分就业水平这两个条件同时满足，且低收入弱势群体实现充分就业时才会结束零利率💗🍊👝👄。这实际上已经改变了美联储一贯的政策轨迹——在达到这些目标时政策利率应接近其长期均衡水平🥬🧡🤍，而不是仍然维持在零附近👗。在疫情发生后的一段时间内通胀虽上升但仍低于2%💔👅😡，并且确实存在供应链受阻的情况，这使得美联储认为通胀压力将随供给改善而缓解👠🤬💞。而当时的失业率虽下降但仍高于自然失业率，因此增加整体就业成为美联储货币政策的首要目标👝💯💞🥦。除了该框架的作用😡，美联储严重低估通胀的幅度和持续性也进一步加重了其货币政策反应的滞后性。

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1、2）双碳：围绕“双碳”目标的相关政策持续推进💕，聚焦绿色能源体系建设💖、产业链协同发展及生态保护三个方向：中央层面，5月30日🍆🥔，国家发展改革委🥦、国家能源局发布《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》以及👗👘，《深化提升“获得电力”服务水平 全面打造现代化用电营商环境的意见》👙，明确绿电直连相关定义。同时，自2025年7月1日起施行💔👜，全面推进“三零三省”用电服务升级🥕👛🥒🥔，打造办电便捷化🤬🍍、供电高质化、用电绿色化💔、服务普惠化👛🍎、监管协同化的用电新生态。6月4日👡🍊，国家能源局发布关于组织开展新型电力系统建设第一批试点工作的通知😠🥒，聚焦新型电力系统有关前沿方向🥬💓👛🩲，依托典型项目开展单一方向试点👡🥝😈，依托典型城市开展多方向综合试点，探索新型电力系统建设新技术、新模式，推动新型电力系统建设取得突破💞💓。地方上👘，6月4日，四川省经济和信息化厅印发《四川省氢能产业中长期发展规划（2025—2035年）》😡🥬，到2027年🥥，高端氢能装备性能及关键核心技术取得新突破。6月11日👛🍒💝，广东省人民**办公厅印发《广东省全域“无废城市”建设工作方案》。6月18日😡，福建省发展和改革委员会印发《福建省氢能产业创新发展中长期规划（2025—2035年）》😈🍅🍊，其中，2025至2030年为起步发展期

2、4🍊、策略：上半年供给增幅明显👅👛🥭，但外循环对内需形成有效补充🍇，从而支撑库存下降🤍🥾。下半年内需和外需结构可能会发生改变🥦🤬，但总量上仍有支撑，并且新增产能已于上半年集中投产，下半年新增产能计划不多，供给虽在高位但增幅有限，因此供需矛盾并不突出💛，总库存缓慢下降，价格中枢随成本变化而移动🤍🥭💗。