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3、成本(ben)方面:上半年原油市场高(gao)波动性的两大驱动因素为关税政策与地缘冲(chong)突。鉴于需求(qiu)韧性与市场份额考量,预计OPEC+在三季度(du)将持续增产,四季度(du)起(qi)产量趋于稳定。然而,受夏季中东(dong)地区内部需求增长及库存调节机制影响,未来2-3个月内其原油出口增幅可能滞后于产量增长。伴随4-5月油价逼近页(ye)岩油盈亏平衡点(dian),美国活跃钻机数量降幅扩大,下半年(nian)供应增量将主要依赖(lai)非OPEC+非美国家。当(dang)前海外(wai)夏季需(xu)求旺(wang)季已然来临,预计三季度欧美(mei)地区的航空与陆路出行高峰将提振交通(tong)燃料需求。从供需平衡的角度来看,EIA对今年三、四季度的供需平衡预测(ce)分别为供应过剩(sheng)36万桶/日和61万桶/日,IEA的预测则分别(bie)为过(guo)剩34万桶(tong)/日和113万桶/日,预(yu)示(shi)全球原油市场整体将呈现供应过剩格局,累库压力将贯穿下半(ban)年,尤以四季度为甚。尽管当前地缘政治溢价逐(zhu)步消退,三季度供需相对偏紧的(de)态势或(huo)仍有望支撑油价企稳反弹至70美元/桶(tong)一线。然而,在四季(ji)度累库压力下,油价中枢则可能再度下移(yi)至55美元/桶附近,潜(qian)在风险仍需关注关税(shui)政策及地缘局势的演变。
在本(ben)月底结束的 2024-2025 财年,澳大利亚大(da)宗商品收入预计为 3850 亿澳元(合(he) 2520 亿美元),低(di)于 2023-2024 财(cai)年的 4150 亿澳元。
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