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成都先导：公司于2025年4月1日披露了《成都先导药(yao)物开发股(gu)份有(you)限(xian)公司关于筹划重大资产重组暨(ji)签署<股权收购意向书>的提(ti)示性公告》，拟以现金(jin)受(shou)让(rang)股权的方式(shi)合计取得南京海纳医药科技股份有限公司约65%的股权。《股权收购意(yi)向(xiang)书》签署后(hou)，公司积极组织交易各方推进本次交易(yi)，聘请了专业的中介(jie)机构对标(biao)的公司展开尽调，在此(ci)基础上，交易(yi)各(ge)方对本次交易(yi)方案进行多次论证和协商，但未能就本次交易事项的核心条款(kuan)达成一致意见。经公司充分审(shen)慎(shen)研究并与交易对方友(you)好协商，交易各方一致同意终止本次交易事(shi)项，本次重大资(zi)产重组(zu)事项终止。

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我们(men)认(ren)为，多方面(mian)积极(ji)因素会在2026年(nian)至2027年叠加，构成牛市的(de)核心区间。近期A股向下力度弱，向(xiang)上(shang)力度强，也在提示市场更多关注长期积极因素(su)。也要承认，当下行情距离牛市启(qi)动仍有一(yi)定(ding)差距。主要体现为：总(zong)量基本面预期偏(pian)弱(ruo)，结构性改善还不是牛市级别。各类资金预期依然割裂，关(guan)注基(ji)本面趋势的投资者相对谨慎。短(duan)期可能还有博弈性的指数冲高，2025年二季度至三季度仍维持中(zhong)枢偏高震(zhen)荡市(shi)判断。

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