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唐晨：一是关税问题，在90天暂停到期(qi)后可能存在不确定性；二(er)是(shi)全(quan)球(qiu)债市潜在的风险(xian)事件，因为港股(gu)的重要的估值锚仍(reng)是美债收益率；三是若产业(ye)层面(mian)释(shi)放价值的(de)过程阶段(duan)性低于预期，会造成(cheng)一定的估值收缩；四是减持(chi)与再融资(zi)。

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陈健玮：关注五个方面的投资机会：一是科技成长领域，包括互联网、人工智能、创新药🥝👠🍇🥒、智能驾驶💌👜、具身智能等；二是消费复苏和品牌出海，包括潮玩👜🍉、黄金首饰🩳🥻、国潮品牌等；三是高股息资产🍊👗，具有提升分红能力和意愿的个股估值中枢将得到提升；四是事件驱动型的投资机会，投资者可择机增配被错误定价的优质资产，或阶段性增配黄金类防御性资产💕；五是细分领域龙头价值重估，不少港股的细分领域龙头估值出现明显低估，有望被南下资金逐步挖掘🥥，建议适度进行逆向布局。

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陈健玮：在全球主要市场中，港股估值仍处于较低水平，并显著低于美国市场。根据彭博数据🍇🍄🍉，恒生指数2025年预测市盈率为11倍，预测市净率为1.2倍🥕💕🎒，预测股息率达3.2%👿，其中，银行🍈💓、电信、公用事业等高股息板块普遍超5%🍒💌🍏👅💓。相较于A股👜👝👠💛，恒生A/H溢价指数约为130点，显示港股估值优势仍存💟🧅🍅🥝。中长期来看，南向资金持续流入🥕🥑💘🍉，正重塑港股估值体系👙🩰🍑🍒，定价权逐步转移，未来A/H价差有望收窄😻💓。此外，创新药🩳🍍💖🥾、人工智能等领域的技术突破，正推动国际投资者重估港股科技龙头的长期价值😠。

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⚑风格与行业配置思路：风(feng)格方面，7月(yue)市场风格可能整体偏大盘风格为主，成长价值(zhi)或相对均衡。具体来说，第一，从历史来看，近十年7月市(shi)场风格相对均衡，大盘风格略占优。第二，外部流动(dong)性方面，7月(yue)将公(gong)布的通胀和就业(ye)数据可能导致市场对美联储降息预期形成(cheng)修正，对短期市场或有扰(rao)动。第三，央行(xing)季度例会提到“用好用足存量政策，加力实施(shi)增量政策”，关(guan)注7月政治(zhi)局会议的表述变化。第四，市场交易和增量资金层面，近期在以伊冲(chong)突缓(huan)和后，A股权重板块上涨，市场风险偏好整体回暖。行业选择层面(mian)，展望7月(yue)份，中旬会(hui)迎来上市公司(si)业绩预告披露高峰，超预期和悲观业绩预期(qi)落地都是下一个(ge)阶段A股的重(zhong)点布局方向。我们参考工业企业盈利、库(ku)存阶段、行业景气度等(deng)多个维度(du)判断业绩修复的领域。结合中观景气、盈利能力、筹码(ma)分布、估值、交易、周期阶段和赛道(dao)价值等多(duo)个维度，本期推荐关注电子（半导体）、机械(xie)（自动化(hua)设备）、医(yi)药生物（化学(xue)制药）、国防军工、有色(se)金(jin)属（工业金属、贵金属、小金属）、计算(suan)机等。赛(sai)道选择层(ceng)面，7月重点关注五大具备边际改善的赛道：固态电(dian)池(chi)、国产算力、非银金融、国防军工、创新药。

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1、财联社6月30日讯（编辑 潇湘）在一项最新发布的调查中🥾😠，经济学家们纷纷警告🍄🥥🍑，美国总统特朗普“令人瞠目的财政政策过度”和对美联储独立性的攻击🧄，可能削弱美元资产过往作为外国投资者眼中终极避风港的地位。

2、滙(huì)豐(fēng)晉(jìn)信基(ji)金許(xǔ)(xu)廷全：儘(jǐn)筦(guǎn)相較(jiào)去年低點(diǎn)已有(you)迴(huí)陞(shēng)，但港股整(zheng)體(tǐ)估值均仍(reng)低于長(zhǎng)期(qi)歷(lì)史平均水平，相對(duì)亞(yà)洲其他市場(chǎng)及歐(ōu)美市場更具投資性價(jià)比。