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进入 2025 年下半年，伴随关税影响渐显，各(ge)国央行相应根据经济和通(tong)胀(zhang)走势保持货币政策的灵(ling)活(huo)性，货币政(zheng)策趋于相机抉择，关税对各国(guo)汇率的影响程度或进一步降低，汇率市场或重回基本面定价。

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风格层面，我们认为7月市场风格可能整体偏大盘风格为主，成长价值或相对均衡👛🧡💞。具体来说，第一，从历史来看，近十年7月市场风格相对均衡，大盘风格略占优。第二🧡😠，外部流动性方面，7月将公布的通胀和就业数据可能导致市场对美联储降息预期形成修正，对短期市场或有扰动。第三🍇，央行季度例会提到“用好用足存量政策，加力实施增量政策”💋🍉🍑🥔，关注7月政治局会议的表述变化💖🥝。第四🥿🍋🍈👙，市场交易和增量资金层面👡💖，近期在以伊冲突缓和后，A股权重板块上涨，市场风险偏好整体回暖👚🍆💗。基于以上，我们认为7月大盘风格相对占优😻💯😡😠，成长价值风格或相对均衡🍍👄🍑。

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2、根据证监会下达的行政处罚事先告知书显示，维康药业主要涉及的违规为：维康药业未按规定披露关联方非经营性资金占用。案涉期间，维康药业时任董事长、实际控制人刘忠良组织💖😡🍋、指使维康药业以支付工程设备款名义转出部分资金🩲👜，经工程设备商后，资金最终转至刘忠良控制的个人账户，上述行为构成关联方非经营性资金占用。2020年👗、2021年、2022年、2023年1-6月资金占用期末余额分别为7,811.88万元🍊🥬🧅🍆、8,950.65万元、14,728.07万元、15,121.65万元💕，分别占当期净资产的5.64%、6.35%🍌、10.43%、10.24%🍑。截至2024年底，案涉被占用资金本金及利息已全部归还🍏。上述关联方非经营性资金占用👛，维康药业未按规定及时披露，亦未在2020年-2022年年报以及2023年半年报中披露🍅🩰。