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一个大背景：国际局势变**织(zhi)，全球主要国(guo)家或进入军费高增周期。以美国为例，其2026财年国防预算突破1万亿美元（约7.18万亿元人民币），创历史新高(gao)。

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赵宪成：虽然恒生指数的估值处在近几(ji)年较高的水平，但科技股(gu)和互联网企业(ye)仍有比较充(chong)分的上(shang)行空间。Wind数据显示，恒生科技指数2025年的EPS增速预计约为35%，ROE增速约(yue)为14%。相比之下，沪深300指数的EPS增速预计约为6%，ROE增速约为(wei)11%。因(yin)此，我们认为，下半年港股仍具有一些优异的结构性机会(hui)，拉长时间来看，基本面对股价上(shang)涨的驱动能力可(ke)能会更加明显(xian)。

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展望7月(yue)增量资金或有望温和净流入，融资资金、行业类ETF有(you)望继续活跃。6月(yue)股票市场可跟踪资金净(jing)流入，各类增量资金相对均衡。资金供(gong)给端，新(xin)发偏股基金规模继续扩大；市场震荡上行，ETF净赎回规模收窄；市(shi)场风险(xian)偏好有所改善，融资资金净流入规模扩大。资金需求端，重要股东(dong)净减持规模扩大；IPO发行规模小幅回落，再融资(zi)规模(mo)持平前期，资金需(xu)求规模(mo)低位(wei)稳(wen)定。展望2025年7月，二级(ji)市场可跟踪资金有望继续(xu)温和净流入，结构上市场风偏改善(shan)后融资资金有望延(yan)续净(jing)流入，行业类ETF也有望继续活跃(yue)。

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其他公司也在希腊进行了投资，其中包括黑石集团对 Hotel Investment Partners 的成功投资 —— 该公司在地中海地区拥有数十家酒店，其中在希腊就有约 10 家💖🩲🍑。高盛因此决定，其在地中海的业务布局将从希腊起步。

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1、6月28日🤬🥑，深交所发行上市审核官网显示👄💌，开源证券IPO审核状态更新为“终止（撤回）”。这是去年以来第2家宣布终止上市的证券公司。

2、🏮 后续如何演绎🧡👢👜🍍💔？市场表现仍是由资金端/估值端主导。战略上我们保持看多，维持下半年指数“更上一层楼”的判断，但战术上我们认为短期行情未必会演绎持续急涨，而是依然将呈现一定的震荡特征。机构中长期资金入市+低利率时代下居民金融资产配置比例提升的趋势是中期逻辑🧄🧡🥿，有望使市场震荡中枢整体上移，短期脉冲式波动也可能阶段性超市场预期💯🥦。但当前阶段是否能开启资金的正反馈螺旋仍有待观察：一是今年以来的结构性行情都未走向持续抱团而是呈现轮动特征，表征资金环境对估值容忍度有一定约束🍎；二是各方增量资金尚未形成明显合力🍅，更多采取观望、被动跟随策略，而非主动流入；三是除了内需下滑担忧加剧外🍅🤍，7月中报业绩期💯、全球贸易环境波动及过于乐观的降息预期能否兑现均存在不确定风险🍈🥾💔🧅。