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财(cai)政政策(ce)空间较为(wei)充(chong)足，节(jie)奏稳步推进，供给扰动仍(reng)在。上半年财政政策呈现：发力(li)前置，支出增速扩大，收入跌幅收敛的(de)特(te)征。下半年，前置发力(li)特征预计延续，存量政策及政策性金融工具空间仍较大，将继续保证财政发力强度，短期增量政策出台的必(bi)要性并不(bu)强。但是如果有超预期因素出现(xian)，不排除后续进(jin)一步加码。供给层(ceng)面，下(xia)半年规(gui)模仍较高，Q3、Q4 **债净融资规模预计(ji)分别(bie)约为 4.17万亿、1.92 万亿，单月最高净融资规模可能约 1.5 万亿（8 月）。对于债(zhai)市而(er)言(yan)，财(cai)政(zheng)积极发力(li)以及发挥托底作用，这或仍将制约债(zhai)市利率下行空间，另外供给扰动仍存。

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5 月集(ji)成电(dian)路出口金(jin)额同比增幅扩大，进口金额同比增幅收窄，当月贸易逆差收窄。5 月集成电路(lu)出口金(jin)额为 168.58亿美元，当月(yue)同比增幅(fu)扩大(da) 13.21 个百分点至(zhi) 33.43%，累计同比增幅扩大 4.00 个百分点至 17.50%，三个月滚动同比增幅扩(kuo)大 4.64 个百分点至(zhi) 20.51%；5 月集成电(dian)路进口金(jin)额为(wei) 336.69 亿美元，当月同比增幅收窄(zhai) 2.23 个百分(fen)点(dian)至(zhi)8.87%，累计同比增幅扩大 0.70 个(ge)百分点至 6.10%，三个月(yue)滚动同比增(zeng)幅扩大 1.50 个百分点至 7.84%。当月贸(mao)易逆差环(huan)比收窄 12.66%至 168.12 亿美元。

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当地时间2025年6月16日，巴西帕拉州贝伦，为迎接COP30气候大会，当地正在进行的基础设施项目建设。巴西将于11月在亚马孙城市贝伦举办联合国气候变化大会（COP30）。

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