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1、市場(chǎng)在經(jīng)(jing)歷(lì)了快速上行后(hou)，會(huì)在前期密集成交區(qū)(qu)域形成震(zhen)盪(dàng)或(huo)者調(diào)整，調整(zheng)的時(shí)間(jiān)或短或(huo)長(zhǎng)。市場需要經過(guò)充(chong)分(fen)換(huàn)手后(hou)，“被套”的(de)資金明顯(xiǎn)減(jiǎn)少，而調(diao)整堦(jiē)(jie)段買(mǎi)入的(de)投資逐漸(jiàn)進(jìn)入浮盈堦段。此時，市場在不斷(duàn)(duan)聚焦曏(xiǎng)上的(de)力(li)量。

2、战略上，去年10月以来震荡市的特征有：估值位置偏低(di)、上市公司盈利偏弱、政策基调积极(ji)、各类主(zhu)题机会活跃，与2013年至2014年中和2019年(nian)的震荡市类似，后续有望迎来全面牛市。但(dan)战术层(ceng)面，对比之前震(zhen)荡市(shi)升级(ji)为全面牛市临界点（2014年7月和2020年7月(yue)）的催化因(yin)素，现在(zai)宏观高频数据和新增政策的催化并(bing)不(bu)明显，突破前(qian)可能还需要震荡一段时间。2014年7月突破后的牛市，事后来看并不是盈利的牛市。但在指(zhi)数刚突破的(de)2014年7月，经济指标(biao)出现了连续多个月(yue)的持续反弹，比如2014年(nian)4月至7月的PMI持续反弹。与此同时(shi)，更重要(yao)的(de)是2014年二季度，房地产(chan)政策明显转向积极，全(quan)国各地放开限购。2020年7月突破后形成的牛(niu)市，是盈利很强的牛市，2018年至(zhi)2019年是上市公司ROE下降期(qi)，2020年(nian)疫情冲击的(de)一(yi)季(ji)度是盈利(li)阶段性低点，二季度开始盈利快速上行(xing)。对应的宏观指标（比如(ru)PMI）也从2020年疫情后持续上行。